杉杉股份偏光片已经拉升,三利谱补涨。
液晶面板的价格将从2月下旬开始上涨,3月份将进一步上涨,相关面板厂商正在颇有共识地酝酿涨价至今年6月份。
偏光片是显示面板的重要组成原材料,其结构复杂、生产工艺流程多,被誉为光学行业的“芯片”,国产化势在必行,偏光片利润水平在 LCD 产业链中处于较高的位置,约为 40%。三利谱作为国内偏光片的龙头企业,将是面板行业反转的绝对受益公司。
受益于全面复苏,面板产线满产满销,价格也水涨船高,公司光明厂做手机偏光片,预计稼动率将由22年的70%-80%提升至23年的90%左右,合肥一期做TV偏光片,23年预计将延续22年满产的态势。公司龙岗产线、莆田产线23年继续稼动率爬坡,预计23年将实现盈利。
不算汽车屏偏光片的普及,单单随着苹果MR问世,AR\VR\MR产品将大规模商业化,偏光片放量已是必然,且受益于面板行业反转,三利谱即将迎来风口炒作。
以下借用其他老师的分析,觉得很有道理。
苹果MR产品受益。
随着苹果MR的问世,头显必将放量,预计2026年全球AR/VR总投资规模747.3亿美元,其中中国市场增速第一。
目前公司已有6条生产线,合肥二期第一条1720mmTFT全制程产线计划2022H2开始建设,2023年投产。若爬坡进展顺利,公司预计在2024年拥有每年7000万-1亿平方米的偏光片产能规模。
据公司公告,三利谱募集资金投资的合肥二期产线建设项目,固定资产投资11.21亿,年设计产能3000万平方米,预计每平方米产能需固定投资35-40元。同期,杉金光电的单位产能固定投资需求在50-70元的水平;盛波光电的单位产能固定投资需求在 54元左右,均远高于公司水平。
公司产能惊人,未来几年Pancake模组的出货量价值将会快速增长,从22年的5300万元,增长值24年的5.32亿元,两年实现十倍级别的收入增长。
而Pancake2025-2026年国外机构测算市场空间在500-600亿,由于这块技术壁垒很高,目前只有三利谱和台湾一家企业能做,公司在Pancake解决方案中提供光学膜贴合模组,单机价值量超过15美元,成本较海外竞争对手优势巨大,这么大的市场空间,三利谱未来业绩会十分爆炸。