医药板块是未来2-3年产业趋势比较确定的方向,创新药和CXO都可以关注。
创新药筹码结构好一些,葛兰和赵蓓这些规模比较大的基金经理依然重仓CXO板块,可能会对CXO方向后续的上涨形成一定的压制。
创新药板块国内和国际两方面逻辑都比较好,国内创新药市场空间有望从千亿规模增长到万亿规模,也会同海外大型制药企业合作出海。
国内创新药公司负责新药的研发,海外大型制药企业协助销售,实现利润的共享。
创新药的产业链相比半导体这类制造业更短,不会面临很多卡脖子的问题,而且创新药本身涉及治病救人,加上普遍同海外大药企合作出海,受政Z因素的影响比其他行业小很多,是国内下一个有望实现全球拓展的行业。
从研发的角度来看,创新药研发主要涉及两个环节。
1、靶点的选择,这个领域偏学术科学,海外科研机构和创新药公司更加擅长。
2、生物大分子或者化学小分子的设计,这个领域偏向工艺制造,是国内创新药企的优势领域。
简单来讲,设计新药就跟进攻一个堡垒一样。
第一个步骤是找到突破口,这个类似靶点选择,在整个堡垒上选择一个比较薄弱的突破口。
第二个步骤是选择合适的进攻武器,比如用火箭炮,榴弹炮还是坦克炮,选择好武器以后再持续改进炮弹,确保一击攻破。
海外研究机构和药企比较擅长靶点的发现,像市面上比较热门的PD-1之类的靶点基本都是海外药企发现的。
但是海外药企业设计的治疗靶点的药物可能并不是最好的,大部分药物都会存在一些缺点(疗效不好或者副作用太大)。
国内医药工程师数量和成本都有优势,可以持续对药物进行改良,制作出更好的药物,进而后来居上,抢占海外创新药市场。
创新药行业可以重点关注的龙头就是恒瑞医药,百济神州,荣昌生物,信达生物和康方生物。CXO板块可以重点关注药明康德,药明生物和泰格医药。
转自调研心得