中银证券研报增持创意信息净利润有望2023年增长2.9倍：

创意信息 数据库+卫星双重共振，基础业务彰显韧性 

近期，公司发布 22 年年报和 23 年一季报。22 年营收 21.9 亿元（+17.4%）， 归母净利-3898.9 万元（-79.4%），扣非净利-7999.6 万元（-113.5%）。22 年归母净利下滑主要是由于：（1）公司员工持股计划新增 4,611.6 万元费用 摊销；

（2）研发投入达 3.3 亿元，同增 20.3%。23 年 Q1 公司收入 4.9 亿元 （+30.7%），归母净利润 2475.5 万元（-25.1%），扣非净利 1104.3 万元 （-16.1%）。

公司数据库和 5G 卫星通信业务表现亮眼，维持买入评级。 支撑评级的要点  数据库收入大幅增长，实现运营商核心业务系统替换。2022 年公司数据 库收入达 4,809.8 万元（+67.0%），主要是由于公司在金融、政企、能源、 运营商等行业取得重大进展。在运营商领域，公司中标中国移动分布式 OLTP 数据库及工具框架采购项目，并完成运营商核心业务系统国产数 据库去 O 替代的里程碑式突破。未来数据库国产化替换将向核心业务系 统推进，公司万里数据库具备相关技术积累和先发优势，有望脱颖而出。  推动卫星互联网标准演进，前瞻布局 6G 卫星通信前景可期。公司和多家 卫星制造商、卫星载荷总体单位开展合作，2022 年 5G 业务收入 2,297.5 万元（+54.1%）。近期公司子公司创智联恒正式成为中国通信标准化协 会（CCSA）全权会员，公司在卫星互联网标准领域的影响力显著提升。 国务院“十四五”数字经济发展规划中提出，加大 6G 技术研发支持力度 推动卫星互联网建设，公司低轨卫星通信将会向 6G 演进，成长空间可期。

  AI 技术强化大数据产品竞争力，基础业务实现快速增长。2022 年公司大 数据业务收入 8.2 亿元（+17.5%），公司积累了数百个政务和能源相关 的 AI 算法模型，强化了数据治理能力，在政务和能源市场突破明显。 公司基础业务具备较强韧性，技术开发及服务业务收入 11.9 亿元 （+17.0%），物联网收入 1.0 亿元（+ 3.9%）。 估值  调整 23-25 年归母净利为 0.7、1.5 和 2.1 亿元，EPS 为 0.12、0.25 和 0.35 元，对应 PE 分别为 96X、45X 和 33X。公司数据库和卫星业务高速增长， 且具备高毛利率，有望带动整体利润水平提升，维持买入评级。