本文开始前，我要声明三点：$*ST西域(SZ300859)$ #旅游板块困境反转# $中青旅(SH600138)$ $

1、ST西域是我上周实盘建仓的票，目前股价离我的成本价不远，也是我的东方财富网组合（三年六倍）和雪球实盘组合（一年一倍）最后一支票，做完这个票，将永久停止所有组合。实盘图附在最后。

2、 我对于ST股有比较深偏好，近两年公开做过三个，分别是，ST恒誉、ST皇台、ST澄星。可查询的链接如下：ST恒誉实盘、ST皇台、ST澄星，这些都买入后分别有100%、60%、300%的涨幅。

3、本文只谈逻辑，理性探讨，本文不做任何荐股。

    言归正传，为什么说ST西域是目前最具有预期差的票。有以下几点：

1、出身命运多舛。ST掩盖了较好的资产质量。有被低估的成份。

      公司 2020年8月6日上市，上市后就遇到口罩事件，2020年因为最近一个会计年度为负值且营业收入低于 1 亿元”的退市风险警示情形。该公司股票停牌一天后复牌，股价一字跌停20%。西域旅游是2020年8月6日在A股上市仅9个月时间的次新股，就被实施退市风险警示*ST，成为A股史上最快ST戴帽的股票。可以这样说，公司上市来的前两年因为口罩，就没有正常经营过。

      那么，西域旅游的真实的赢利水平如何呢，从以往的年报中可以看出，从2012年到2019年，西域旅游的营业收入和净利润的变化趋势与行业平均状况基本保持一致的，只是规模上较行业平均基数要小许多。但资产收益率并不低。旅游景观行业2019年营收平均值6.31亿元，2020年行业平均值2.8亿元，行业营收下降幅度56%；该公司2019年营收2.41亿元，2020年营收0.51亿元，下降幅度79%，西域旅游营业收入下降程度远高于行业平均水平。出现这个特点，主要是西域旅游的赢利模式较为单一。但今年和亿航合作，引进了一些小飞机。但从2019年年报看来看，西域旅游的资产质量并不低，2.49的营收创造了7000万的利润。这个可能和西域旅游的人均消费有关，来新疆旅游的，因为路途遥远，来一次没有几个达不溜是搞不定的，相对收入会高一点，

   这种独特的经历，注定了西域旅游的估值被严重压制了。

    2、背靠新疆大旅游资源，得天独厚资源在全国独一无二。ST西域天花板较高。

新疆的旅游资源：16家国家5A级景区、7个国家地质公园、17座国家森林公园和5个国家级湿地公园、4个国家级风景名胜区、5座历史文化名城，和田玉、哈密瓜和新疆舞是其独特的文化符号，这些景区分布在新疆166万平方公里的土地上，大部分在13个优秀旅游城市中。16家5A级景区-全国第三，少数民族地区最多中国从2007年开始评5A级景区，首批拥有5A景区的省市，除了江苏拥有4家，是绝对的第一梯队，新疆、北京、浙江拥有3家景区入选5A，占据绝对的旅游优势，即使到了2021年，它的5A级景区数量也能排在第三位，力压广东和四川的15家、仅次于江苏的25家和浙江的19家。这些景区分别是：天山天池风景名胜区、葡萄沟风景区、喀纳斯景区、那拉提旅游风景区、可可托海景区、金胡杨景区、天山大峡谷、博斯腾湖景区、喀什噶尔老城景区、喀拉峻景区、巴音布鲁克景区、白沙湖景区、帕米尔旅游区、魔鬼城景区、赛里木湖景区、塔克拉玛干·三五九旅文化旅游区。这些景区每一个都可以满足“景以特为佳，物以稀为贵”的标准，其它地区无法复制和模仿，大多数具备旅游的稀缺性，有的是需要独特的地理环境。

目前装入ST西域旅游上市公司的景点有：国家5A级风景名胜区——天山天池景区;国家4A级风景名胜区——吐鲁番火焰山;国家4A级风景名胜区——伊犁解忧公主薰衣草园景区;国家3A级风景区——五彩湾温泉景区。主营业务涵盖:旅游运输、湖面游艇观光、旅游资源开发、索道、观光车、温泉旅游、国际旅行社、食品、农副产品销售、餐饮等。拥有天池景区区间车、马牙山索道、湖面游船、餐饮中心等经营项目的30年特许经营权。

     那么新疆的其它5A旅游景点会不会装入上市公司，最少是一种预期，因为他们都是新疆国资委下面的，这里有想像空间还是很大的。讲这么多，我们还是先来看一波今年五一天山景区的人流吧，直接上图，你自己悟：

     做投资的朋友都知道，这个预期，符合投资领域的天花板越高越好的预期。

3、ST西域具有摘帽的确定性

ST西域因为2021年度因为归母净利润和营业额分别为2700万和1.49亿的营业额，在2022年5月26号摘帽了，摘帽后股价于2022年6月底股价最高冲高到40.50元附近，那么2024年5月份能不能再次摘帽呢，这个确定性是比较高的，因为首先疫情已经过去了，在数据上也可以表现出来，一季度营业额1100万已经超过2019年的800万和2021年的1000万，当然ST西域真正的旅游时旺季是每年的6、7、8、9、10月份，当全国各地很多旅游景点都被炽热的烧烤着时，天山区域平均20度的气温将成为人间天堂，那时新疆天山地区最美的独库公路将一个个挤得哭爹叫娘的，天山景区的收银员也会成天把嘴巴张成O型，累并快乐着。所以朋友们，假如ST西域在明年5月份再次摘帽，那一次的股价又将推高了什么价位呢？从逻辑上讲，2022年6月份可还是以疫情期间苦苦挣扎呢，很多人还是不敢出门。比2022年的6月份的40元更高，还是低一些呢？

当然，预判一个公司的股价，是多维的，还可以从股东角度，

，筹码的角度，我今天只是从预期差、成长性和确定性三个维度分析，但这三个维度，已经足够说明问题了，

最后附上我的实盘图（该图截于4月28号上午），其实也同步于我的雪球组合

东方财富网组合图（也可打开东方财富网APP直接搜索ID为洞见价值的组合查看）