近期大家熟悉的片仔癀涨价逻辑带动股价迎来市场追捧，相关的同仁堂也迎来这样的预期。相关的浙商证券的研报已经开始提及。

 

 

 600085同仁堂：安宫高增托底业绩。公司 2022 年业绩亮眼，我们预计主要原因是安宫牛黄丸 在 Q4 高增，单品收入同比增速较快；根据中康数据，安宫牛黄丸 Q4 纯销同 比+24.9%，预计增速高于收入端，意味着渠道库存本就紧缺的安宫在 12 月底 已处于部分缺货状态。截止目前，安宫牛黄丸仍然畅销，预计 23 年 Q1 及全 年业绩有望延续 22 年 Q4 高增长。

 

安宫热销可持续，渗透率具较大提升空间。安宫牛黄丸近期热销始于 11-12 月 的新冠退热及重症治疗使用场景增加（叠加新冠指南背书加持）；今年以来， 因其疗效确切广受认可，终端需求逐渐向家庭常备延伸；同时保健及送礼需求 大幅增长。考虑到安宫牛黄丸（通用名）年销售量仅为千万粒级别的较低水平， 渗透率具较大提升空间，产能受制于牛黄无法大幅放量，故目前仍处于供不应 求状态（提价亦可期）。同仁堂安宫牛黄丸凭借品牌及质量背书。

 近期部分药材价格涨幅明显。其中，安宫牛黄丸及片仔癀的主要成分——天然牛黄价格已涨超90万元/公斤，沙苑子、鸦胆子、牡丹皮、紫菀等药材涨幅也近乎翻倍。

 

不仅片仔癀，安宫牛黄丸的成分中也含有牛黄、麝香。片仔癀体验馆北京银河SOHO门店店员对中新经纬表示，“片仔癀涨完，过不了多久安宫牛黄丸也可能涨价。”

 现阶段中药经过一阶段的调整，补涨预期较强，今天刚好中药板块迎来补涨修复，同仁堂或迎催化。

以上逻辑供大家参考！