本周市场的走势，整体上还很契合我的预期。从上周的大科技与中特估博弈，走向了大科技自己怎么玩分歧。可能现在外面有很多声音，让大家对本质上是同一条的市场主线，产生了“大科技”、“AI+”、“芯片半导体”，还有“机器人”等各类“主线思维”。从A股市场的宏观面角度来看，其实所谓的“主线”就3个：1）科技股；2）新能源；3）其他（以“中特估”为典型代表）。新能源这里就不用多说了，前两年这波浪潮炒下来，估计大家都明白里面有哪些。那现在还是这个观点，它的基本面也没有真的坏在那里，只不过是前面涨太多了，现在还有很多（公募）机构的（高位发行的深套）持仓无法出来。要去看新能源没问题，关注公募持仓比例——初步预计到今年的Q3、Q4可以开始跟踪了。“中特估”之前就说过，是一个很淦的概念，AI+万物的能力见到它都算是弟弟。上周五拉动的，是不是会在A股中刷存在感的中药，也可以理解为中特估。科技股里面的三大运营商，同样也能是中特估。 
下周的“中特估”主题很可能会有一个小混乱——对经济日报的《“中特估”不能简单理解为直接拔高国企估值》解读。反正现在大致就是这么一个套路，科技股和中特估整体上是走市场资金翘板效应的，当这两个一下子都涨太快，舆情太high时，那么就会用新能源做做调节器，顺便也拉一拉出货。（下周的行情中，大逻辑也可参考这个）科技股方面，其实这么多的概念，可以理解为一条很大的产业链。不知道之前有没有跟大家提到过，或者是大家有没有自己去思考过，我们现在A股市场搞出的这么多科技概念，串联起来，是上中下游都有，还有综合体。综合体最典型的就是人形机器人（本身就是一个综合性学科）。理性来看，马斯克推出的擎天柱，在国内现在是没有真正可以去对标的企业（一级不是十分清楚，但二级市场肯定没有）。周四周五炒作的，都是供应链环节（还不是高端的环节）。“Optimus”概念的产业链逻辑：驱动系统（鸣志电器、恒帅股份、汇川技术、江苏雷利等）；电池系统(宁德时代、横店东磁、科达利)；热管理（银轮股份、三花智控）；摄像头（舜宇光学、联创电子）；传感器（华域汽车、德赛西威、保隆科技）和结构件（拓普集团）。下游就更明显。从这波AI+浪潮以来，炒得最激烈的，基本上都是软件应用端。软件应用端，比如游戏、影视（传媒）、电商等等，都属于下游，具备相对较高的附加值，容易讲故事，但是更替性也很强。这里面稍微向上靠一些的，应该是大模型。上游端也很明显，换句话可以说是半导体产业链。它的基础就是各类设备和生产耗材（半导体产业上游），中游是晶圆制造以及封装测试等环节（包括Chiplet），下游则是各种各样的终端产品——集成电路（IC，芯片）。把半导体产业链放进整个科技线，它就变成了上游。比如各类芯片就是那些各种各样的应用产品，包括服务器等的上游。回到A股行情本身，本周干的事情，无非就是资金开始有一个“小分歧”——到底是在科技/AI下游的各类应用（也可以称为各种场景）里面轮动着打转呢，还是现在已经炒的过热了，是时候往中上游切一波。反馈到市场上，就是周四周五集中爆发：存储芯片爆拉，设备跟着启动一点，“机器人”突然拉动，最后Chiplet、电子特气等也快速拉涨。（上周末我自己这里已经是跟大家说了存储芯片的机会（比如江波龙、恒烁股份、兆易创新等），工作中还提了Chiplet。）综合周末的市场舆情，个人感觉下周的科技股行情还是更倾向硬件端一些。不过这个“硬”不太会直接一口气窜到基础设备（比如去暴力拉升北方华创这种），而是会进入AI芯片、AI服务器等产品。市场热度关键词很可能是这些：“算力”、“边缘计算”、“AI服务器”、“G7”、“AMD数据中心”等。 
AI服务器核心组件包括GPU（图形处理器）、DRAM（动态随机存取存储器）、SSD（固态硬盘）和RAID卡、CPU（中央处理器）、网卡、PCB、高速互联芯片（板内）和散热模组等。 
AI芯片（AI-Chip）并不特指某一种芯片设计架构，而是为满足人工智能（Artificial Intelligence，AI）应用发展需求设计的集成电路芯片。目前主要把AI应用场景，划分为“云端“、“终端”和”边缘端”3类。由通用向专用排序依次：CPU、GPU、FPGA、ASIC；数据处理成本经济性（由优至差）：ASIC（专用集成电路）、FPGA（现场可编程门阵列）、GPU、CPU。
目前“CPU+XPU”异构形式成为AI服务器主流架构：传统的CPU单元对于AI计算任务的处理能力有限，而XPU（包括GPU、FPGA、ASIC等）则可以提供更强大的计算能力，将CPU和XPU结合起来使用可以实现计算任务的高效处理和资源的最优利用，即CPU负责整个系统的管理和控制，而加速芯片则负责AI计算任务的加速。
（图：“人形机器人”中的“具身智能”很能会做到与AI芯片服务器等题材结合）对于偏“软”的部分，可以优先关注“人形机器人”题材的那些高标，在下周是否有持续性。此外，如“ChatGPT APP”、“G7制定AI国际标准”、“第八届SaaS应用大会”、“天猫精灵智能眼镜测试大模型”、“MR”、“AI+万物”、“智慧城市”、“物联网”、“各种云”等等。至于下周行情对本周的延续方面，如果从舆情的角度来看，存储芯片和Chiplet也有一定的力度。最后提一下外盘环境方面：这个周末比较复杂，但感觉让市场从“小分歧”变为“啸分歧”的力度不大。中美大国博弈这盘棋现在下的，很可能要让大家多去思考。美国他们开G7，我们开“C5+1”。G7拉了一帮针对中俄的国家参加，非洲方（非盟6国）突然赴乌。俄罗斯总理计划访华，中美商务部长计划会面。从截止至现在的国内外报道来看，之前市场“心心念念”的拜登对中国科技全面“放大招”并没有如愿出来，替代的是一个很泛的说法“经济胁迫”。反观之下，反而是以日本为首的一些国家（尤其是半导体产业链中的卡脖子环节国家），对我们的科技领域不断造势威胁（比如近期日媒报道称，G7应对中国崛起的关键在芯片）。其实在我自己这周（工作中）所撰写的《半导体产业链系列研究报告（中游端）》：后摩尔时代的救赎：从成熟走向未来，全球布局与相互追赶的“Chiplet”技术（深度）报告中就提到过，即使是在科技领域，也符合大国博弈永远的“竞与合”关系。（直接关联标的：长电科技、通富微电、芯原股份、鼎龙股份等）仅就近期的形势做短期分析，美方进一步明显的加码可能性有限。如英特尔等上调中国订单，尤其是高端存储芯片等，不仅是基于大的半导体产业周期转折点（这点的体现还不如国内外存储大厂本周集体涨价），也是基于自己的需求——不能完全失去中国市场，需要中国市场的销售来获取利润，支持自己在最新一代技术方面的投研。长期来看，肯定是不容乐观的，关键环节重点领域的全面国产化是必然趋势。另一个焦点是人民币（对美元）汇率。短期人民币再度快速破7，估计压力来自2点：1）国际大行下调中国经济增速预期。巴莱克银行将我国5月GDP环比增速从3%下调至1%，野村证券称人民币到7月中旬可能跌向1美元兑7.3元；2）美联储暂缓加息。目前鲍威尔给出的说法是基于信贷原因，也就是再加息，美国银行业要出更大的问题，即金融体系可能会有动荡。通过对经济数据的解读，可以发现目前美国的就业率以及通胀率整体上还是一个良性走势，所以相对而言，金融乃至社会体系的维稳对美联储的意义更大（可能也与债务上限谈判有关）。所以针对这点，大家可以关注，如果人民币汇率还是持续走弱，那么出口贸易相关的题材很可能也会在下周再度冒头。
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本文内容纯属个人观点分享，依据客观市场资料、公开信息以及数据，所做的资料整合与合理客观分析，不含任何投资理财导向以及其他意图！市场有风险，投资需谨慎！个人投资这块，会综合考虑市场行情，从软件端（比如一直接近半仓的游戏ETF）中获利出走，寻找合适的半导体产业链，或AI中上游题材点。备注：该文是我昨天晚上发在我的微信公众号上的，目前市场热点补充——美光未通过安全审查，全网热议存储产品（全面国产化），短期热点力度或不仅延续上周，还会继续加强（也可以认为是我国对G7会议做出的第一个正式反应）。
