前几天市场涨铁路，然后大家惊呼，为啥拉铁路？似乎拉铁路会影响到AI，不应该来。可实际情况是潍坊到宿迁段批复，京沪高铁二线全面开工。这不该涨涨？
这几天，汽车向企稳了一下，零部件和上游都企稳了一下。然后又有惊呼，没事搞毛汽车啊！似乎汽车也影响到了AI，不该涨。
可实际情况是，锂电上游库存已经清完了，正极企业开工率很高，中游电池厂在补库，下游的头部车厂基本实现同比增长环比增长。可能周一又有一波喊政策兑现，要砸盘跑路的。不着急，之后的高频数据大家都看得到，到底政策起的是托底作用，还是给窗口逃命。
复苏线受小作文影响，瞬间就是拉起来。然后又惊呼，这不该炒，会影响AI。试问一个星主小作文+彭博旧文新发，能拉起AH近百家上市公司，到底底层是因为周期跌太多了，还是因为作文威力。如果只是因为作文威力，那么这个作者应该适用证券法授首了。

AI这么杯弓蛇影，不是因为别人干扰他，别人抢夺他，别人阴谋论他。是因为大多数票，涨多了。全球总龙头英伟达跳涨30个点，都要横着消化，何况涨了三倍的。我也一直在参与这个行情，我也依旧有30%的持仓在这。但实打实地说，这么浑身上下都是G点，这么敏感，原因只有一个——涨多了。
涨多了，甚至为了维持股价，卖方要很辛苦去经营中报的高业绩人设、营收增长人设。这是必然会坍塌的。当一支高业绩预期的票被泼卸妆油的时候，所有高业绩预期个股，都会被质疑。所以，卖方真的不要在高位票神吹了。

AI还会炒，但要继续深入，算力要看到流片要看到高阶卡，模型要看到迭代要看到监管许可，应用讲自己怎么怎么垂类其实作用不大，要看到用户数要看到营收。至于PE已经炒到位的传媒游戏，中报该交业绩了，不交业绩，PE数就难看了。
至于新故事可以有吗？也可以，算力向边缘侧延伸，标的指向的，很多是物联网和消电，本身就有复苏逻辑。多模态向MR延伸，本身就是MR从娱乐工具向生产力迁移的过程。大模型瘦身端化，本身也是手机智能化创新的诉求。

如果不看AI，那么便可以看到今年我们的GDP依旧有5.3，很多人看不起这个5.3，说基数低。说这个话的人，TMD是何不食肉糜。如果用2020年过来的三年增速，或者2021年的两年增速来和全球对比，这个5.3一点也不低。这是顶着供给侧本身的内周期、顶着疫情三年、顶着全球QE退出做的三年增速，TMD张嘴就基数低，你怎么不看看体量大呢？都是炒股的，都明白体量大了之后，增速就会放慢。这事咋就这么难理解。
骂完了，爽了，继续掰扯。

如果放开AI，就能看到5.3。这个5.3体现在上市公司，那么至少是6的增长，因为过去几年，各行各业都向头部集中，而上市公司，正好是头部。
6是足够支撑交易复苏，至少预演复苏的。如果不好理解，且看周期性很强的存储。一季报之前，交易了一次周期复苏，然后被一季报证伪，A杀。调整完，又来了一波，好多票都创新高了。
看官会说，那是跟AI的。你可以这么理解。但实际情况是，二季报窗口，存储又会跌一跌。然后会发现，调整不了那么多了，无法二次A杀。原因很简单，因为每预演一次，就更清晰一些，也更接近真复苏到来。

病去如抽丝，复苏的道路是曲折的，但底部是抬升的。从强预期，到弱现实不及预期，再到弱预期弱现实，再到交易K型复苏、弱复苏证实，强复苏启动。这是一个长达4-5个季度的过程。是反复交易，反复证伪再最终逐步证实的过程。

本质上，这轮AI创新，我们和美国有代差，我们是全球唯一一个和美国有代差但也有追赶能力的国家。所以，AI一方面交易美国的映射，一方面交易我们的追赶。
美国在这一轮加息过程中，自身的受损程度，比我们大。我们用了逆周期+跨周期，最小受损模式过来了，我们的实体会先于美国复苏，尤其是高质量发展的部分。如果有疑问，请看顺差的增长。没有什么比赚钱更有说服力。

所以，交易对美国创新的追赶，交易本土复苏，是市场未来很长一段时间的内核。
交易追赶要有耐心，不要一拥而上。交易复苏要有信心，不要妄自菲薄。

基本上，这就是我未来4-5个月的看法。等交易完这组因子后，应该就到交易全球重启QE了。