最近一段时间，北方的高温天气直接冲上热搜。部分地区最高温度达到43℃以上，没有最热，只有更热。

在持续的高温天气下，对电网设备的稳定运行提出了更高的要求。就比如不少地区的电力人员24小时坚守岗位，并通过无人机等现代设备巡检技术，确保电网设备在长期高温、高负荷下可靠运行。

而在资本市场方面，从今年4月底开始，电网设备板块持续走强，板块中比如尚纬股份（603333）连续三个涨停板，在低迷的大盘下显得格外耀眼。

电网设备板块指数

但是，凡事都有两面性。虽然热钱还在向电网设备板块涌入，但是玩家们的表现不是都那么尽人意。比如玩家之一的宏力达（688330）今年一季度报告称营业收入和归母净利润分别同比下降26%和下降52%，主要原因是在市场竞争逐渐加剧的情况下，配电网设备的安装投运量减少，而且毛利率有所下降。比如向智能电网设备转型。今天我们就一起走进电网设备的市场，看看如何在这条大赛道上掘金。



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投资加速，不可避免

据笔者多年的经验看，观察电网设备板块最好的指标就是电源和电网的投资完成额。

如果我们简单复盘下就会发现，从2008年到现在的15年里，从2011年开始，电源和电网的投资趋势较为一致，同涨同跌，但是从2018年开始，这个趋势发生了翻天覆地的变化，即电源投资额迅速增长，远把电网投资额甩在了身后。

电源和电网投资情况

这背后的原因，主要是在绿色经济和“双碳”政策的影响下，光伏风电投资迅速增长，而正是因为电网的投资处于较为停滞的状态，叠加高温天气等环境因素，那两年多地都出现了用电荒的情况。

所谓供给增加总得有需求消纳。电源侧投资快速增长，除了储能能实现削峰填谷，帮助电网缓解压力外，电网自身也必须得快速跟上。毕竟，电网投资其实是逆周期调节的重要手段之一，在拉动上下游产业链的同时，也能保证日益增长的电力需求。最近的多地高温更是让电力股集体爆发。

据国际能源署的权威估计，未来三年我国电力需求年均增长5.2%。这样一来，电网投资其实想不加速都难。

02
两手都要抓，两手都要硬

这不，从今年的情况看，国家电网将继续加大投资，其中电网投资将超过5200亿元，再创历史新高，也同比增长超4%（去年投资额大约为5012亿元）。

据券商机构的专业估计，未来三年电网投资完成额复合增速超10%，单从去年的资本市场情况看，电网板块也相较大部分板块实现了超额收益。

从中长期来看，在“十四五”期间，电网公司也将一方面持续完善特高压和各级电网网架，另一方面推进智慧配电网的建设，可以说，哪些玩家能在这两条跑道上寻找到好机会，谁就更容易从竞争激烈的电网设备市场中走在前、做表率。


关于配电网智能化，两家电网公司也在加快智能化产品的招标采购。智能电网可以通过建立电力信息平台，实现对电力系统的全面监管和数据共享。比如三星医疗（601567）中标的电能表产品中，有超过85%以上的都是打上了智能的标签。

就以玩家自身举个例子。海兴电力（603556）这几年在积极地把智能电表向海外输出。从笔者研究它们的年报中看出，海外电力业务营收同比增长了13.4%。毕竟像拉美地区的巴西和墨西哥，智能电表的渗透率都还不足8%。所以智能化+出海，或许是电网设备中不错的一个选择。

而关于特高压的建设，作为电网设备中的非常核心的一环，虽然去年特高压开工不及预期（受疫情的影响），但是有些投资可能会迟到、但永远不会缺席，据专业机构预测，今年交流特高压投资较去年能增长75%以上。

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在走向成熟的路上

关注电网的朋友可能知道，最近还有一件事情跟电网设备有点关系。那就是高层发布了第三监管周期省级电网输配电价，重点明确了工商业电价构成、分省输配电价水平等。

这样一来，输配电价估计也会有所增长，这也能提高电网玩家的盈利能力，再进一步讲，电网的投资能力也能够有所保障，形成闭环。

但是在形成闭环的过程中，笔者想多聊两句的其实是电网智能化。虽然玩家们都在向这条道路上积极转型，但是说实话还有很长的路要走，尤其是像源网荷储的新型电力系统，如何真正重构电力系统，更好地让供需反映价格、更好地做到供需匹配，是重点，也是难点。