鼎胜新材：22年业绩翻倍、PE不到20倍的锂电产业链标的

1.公司主营锂电铝箔和空调箔等。其中，就电池箔产品而言，公司第一大客户是锂电龙头公司，同时公司也是C公司电池箔第一大供应商，占C需求量的50%以上；公司第二大客户是锂电排名第2的B公司，占其需求量的38%；公司第三大客户是LG。

2.电池箔正在量价齐升。销量方面，公司21年电池箱销量预期在6万吨左右；22年销量预期超过12万吨（产能达到15万吨）；C公司22年需求增量的一半以上预期都是公司供应。加工费方面，11月份，公司对C公司之外的客户加工费提价10%以上，吨净利润从之前的5000-6000元提高到6000-7000元，同时正在争取对C公司提高加工费。

3.公司电池箔设备自制，万吨投资额1亿元左右；竞争对手设备从国外进口，1万吨投资额超过4亿元，同时因为设备交货需要1年以上，同时考虑竟争对手技术实力和经验远远逊于鼎胜，22年实际有效增量很少。

从行业了解的信息，号称转产电池箔的很多产能良率非常低，很多又重新转回生产非电池箔。

4.业绩测算：21年预期净利润4.5亿元左右；22年增量基本都来自电池箔，按照12万吨出货量、6000-7000元的吨净利润估算，电池箔业务净利润在7-8亿元，其他产品贡献3亿元左右，合计净利润10-11亿元，净利润实现翻倍以上增长。

5.公司目前市值190亿元，对应22年PE只有18-19倍。

6.其他催化剂。根据交易所规则，1月15号之前预期要发业绩预告（公司20年亏损，21年转正至4.5亿元左右），