1、基本情况:公司长年深耕厂西乳制品市场,22/23Q1液体乳收入+13.32%/+8.42%,预计Q2同比+11%-12%,实现逆势增长、表现超预期主要系:(1)牛奶作为刚需,皇氏性价比较为明显;(2)消费者余额不多,口红效应局部展现,表现在散装零食、低端奶茶和咖饮、彩票、短途游井喷等。
2、业务规划:(1)此前国内推广的核心瓶颈在于水牛奶的奶源不足公司计划从巴基斯坦引入高产奶水牛胚胎在国内进行培育,奶源供应量及毛利率均会进一步改善:(2)积极建设牧场,已在阜阳等地规划约4个方头水奶生牧场项自,与地方政府乡村振兴计划合作,土地已全部拿下,准备进入开工建设阶段,建设周期10个月内;(3)积极布局咖啡店、奶茶店等2B渠道,拓阔水生奶产品品类;现有乳业经营利润约2亿元(不考虑综合成本和财务成本),有望呈现稳定增长趋势。
3、价格及盈利能力:此前在组件报价1.6元/W时签订的EPC项目价格约3.6元w,因此近期在陆续交付过程中,由于组件价格下降较多,从而产生较厚利润(约0.2-0.3元/W);新签EPC价格约3.2元/W;22年毛利率20%,预计23年毛利率10%-15%,净利率约7%-10%。