【安信电新】当升科技：业绩预告大超预期，实现量利齐升
王小明
长线持有
2021-07-12 22:48:27
【安信电新】当升科技：业绩预告大超预期，实现量利齐升
公司2021年H1业绩预告大超预期。2021年H1，公司预计实现净利润为4.1元-4.5亿元，同比增长180.67%-208.05%。源于公司正极材料销量同比大幅增长及所持中科电气股票公允受益大幅增长所致。
持续满产满销，实现量利齐升。我们预计上半年公司出货量约为1.9万吨，不考虑所持中科电气股票的公允价值变动，公司上半年单吨净利约为1.3万-1.5万元，同比显著增长。未来公司客户结构相对稳定，产品结构持续升级，以及拥有部分低价原材料库存，公司盈利能力有望维稳。
绑定优质客户，产能持续扩张。海外主要客户SKI，LG，美国大客户等，高镍产品占比有望持续提升。目前SKI美国纠纷已顺利解决，2021年常州一期达产，公司有效产能4.4万吨，考虑0.5-0.6万吨外协代加工产能，合计超过5万吨。2022年随着常州二期3万吨新建产能逐步释放，有效产能有望超过7万吨。目前公司受益全球新能源车销量共振，客户订单饱满，2021年销量有望实现显著增长。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，公司产能建设及客户导入不及预期。
（邓永康/朱凯/郭彦辰）
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