信达非银王舫朝：

再次重申非银板块配置价值。三大逻辑：

1. 为“活跃资本市场、改善资产质量、经济企稳”三重利好下最受益的板块，分别提升板块业绩、估值和市场偏好；

2. 政策强音到效果落地有时滞，但对政策预期的拐点已实质到来。这一段窗口，就是我们投资金融股框架贝塔属性最好演绎的窗口。2008、2014、2018均如此。

3.今年以来机构低配的板块和个股出现明显涨幅。当前机构大幅低配非银（保险：机构持股0.41%VS标配4.44%，证券：0.37%VS4.36%），之前埋伏的也在25号当天惯型获利了解。交易无阻力。

基本面，保险代理人过去几年清虚提质后，今年在保本保收益的需求下，负债端明显改善。基本面最好的太保6月寿险保费大增39%，预计全年NBVyoy+29%领先同业；国寿前期受地产影响调整较多，此轮反弹弹性更大。大力发展资本市场背景下，券商作为服务方更为受益。受益于交投活跃、直接融资发展和居民财富搬家，选取长逻辑券商进行底部配置是取胜之道。推荐Q2环比仍然改善的东吴证券、困境反转的方正证券。

#来源未知# 建议重点关注赛特新材！

1、中报业绩超高速增长，预计Q2单季度150%以上增长，业绩拐点确立，未来每个季度业绩环比抬升！

2、公司主业高端冰箱用的真空绝热板产业周期启动。受益于欧盟能效标准提升以及国内超薄嵌入式冰箱崛起，真空绝热板迎来5-10年的产业周期。目前公司产线已经超负荷运行，产品供不应求，在大量招聘生产线工人。

3、真空玻璃开启第二成长曲线。公司特有工艺规模化量产真空玻璃，真空玻璃上千亿市场空间，公司有望在真空玻璃领域做到百亿级收入。

#来源未知# 继续强推底部布局新乳业！

1短期底部震荡，估值回落合理位置，向下空间不大。

2向上看好全年逐季度业绩符合预期，估值逐步抬升。

3Q2来看低温牛奶企业盈利均不错，看好其收入利润符合预期甚至超预期！

中期3-5年向上继续看400亿市值空间，当前存在200%空间。

【民生建材】建材配置价值＞个股α

强烈建议配置

1）地产政策预期向上，等细则，和前高平均有30%

2）顺周期，我们本质和白酒/机械一样的，地区建材前期涨的少

3）建议打包配置，很难挑出1-2只，普涨行情

4）弹性：兔宝宝/蒙娜丽莎

5）流通盘小、高弹性：箭牌/三棵树/森鹰

6）一线：北新/雨虹/伟星

7）跟涨：海螺/旗滨

8）滞涨：亚士/王力/科顺

#来源未知# 推荐个股【指南针】

1）依托高效的互联网营销、强大的产品研发积攒了高质量客户基础，实现了 To C 炒股软件销售主业的快速增长，位列 C 端炒股软件行业 Top 2；

2）收购稀缺券商牌照打开多元变现能力，自 3Q22 并表券商后用户引流进展顺利，我们预计公司将于今年进行规模化获客引流，券商或开始贡献可观收入及利润增量；

3）公司已公告2022年业绩快报，营业总收入同比+34.6%至 12.5 亿元，净利润同比+95.1%至 3.4 亿元。

2月及3月至今股票市场指数下跌，公司股价较2月初高点下跌约 20%，短期回调提供布局机会（当前交易于不到 1x PEG）。往前看，看好公司弹性及成长性兼具。中性假设下，预计2025年合计净利润10亿元，市值空间400亿元。

欢迎各位领导预约 路演/公司反路演交流

#来源未知# 【信创】

近两周，我们调研了普联软件（财务+ERP），创意信息（数据库）等行业信创公司，结论如下：

（1）央企信创中标提速：

中国建筑做了近15e左右的信息化预算，趁国产替代机会实现应替尽替，目前一期项目已经招标（预算5000万，实际中标金额3000万），后续ERP招标正在加快。再如三桶油，信创工作其实已经在做，招标后就会尽快把收入确认到厂商。目前中国邮政集团已经完成OS招标，麒麟中标超6万套，预计总额在2.5-3e（已经占22年营收的25%），大超预期。种种迹象显示央企招标确实在提速，打消进度延迟担忧。

（2）标准和政策在提速：

交运行业：日前《交通运输信息技术应用创新适配测评总体要求》已完成征求意见稿的编制，将很快公布完整稿。能源行业：信创提速更快，相关要求或已经到各大央企，央企招标进度将会很快提速。

（3）看法结论：

H1市场担忧订单完全延迟或者消失，目前看央企招标在提速，并且预算非常充足。

关注「信创」的积极变化【华泰计算机】

麒麟软件，独家中标中国邮政集团「服务器*操作系统」集采项目，台套数超6万套，金额或将在小几亿元量级。行业信创获得一定推进，党政信创有望迎来积极变化。

行情阶段：信创大部分标的回调至合理甚至折价为主，特别是操作系统和密码。我们认为，信创板块有望迎来估值修复。

关注标的：

1、操作系统：中国软件、麒麟信安、诚迈科技

2、芯片；海光信息、中国长城

3、密码：格尔软件、三未信安、信安世纪

4、云&数据库：深桑达、太极股份

也建议关注其他细分标的变化，从多维度来跟踪验证产业变化：中科曙光、卓易信息、普元信息、海量数据等。

【中信汽车】赛力斯：A股智驾整车标的，城区智驾进程与小鹏并属第一梯队

#华为智驾进程与小鹏同处第一梯队、23H2无图城市陆续推送

M5高阶智驾首搭ADS 2.0系统（采用单激光雷达方案实现硬件降本），2.0系统能够覆盖城区90%的场景，23Q2已在5个有高精地图城市推送（包括上海、深圳、广州、杭州、重庆），此外计划Q3推送无图15城，Q4无图45城，当前智驾体验和迭代进度位于第一梯队

#新一轮车型周期开启、期待M9上市

M5高阶智驾版6月开启交付，M7高阶智驾版即将上市，基于全新平台打造的豪华SUV M9于4月开启预售（50-60万），计划23Q4发售。M9搭载ADS 2.0高阶智驾、AI大模型实现情感可视交互、投影大灯、AR-HUD、光场屏、Harmony4系统等多种智能化配置，纯电+增程同时发售，竞品为理想L9和腾势D9。现有车型也将于明年迁移到全新平台，销量有望逐渐走出困境

#小鹏与大众的合作系国内智能电动车发展的里程碑事件，与油车时代“以市场换技术”引入合资车企的历史形成鲜明对比，我们有望看到智能电动领域领先的主机厂、Tier 1继续引领创新，实现份额的收割，此外智能化大势不可逆下，与小鹏智驾同处第一梯队的华为智选车企同样值得关注！

#预计问界品牌2023/2024/2025年销量预测为至9万/19万/30万辆，收入预测337亿/722亿/990亿元，给予赛力斯2024年PS估值1.4x，2024年合理市值折合719亿元（634亿元*1.4倍*81%），目标价48元

【海通化工刘威团队】粮食价格上涨利好国内化肥板块

粮食价格上涨引发市场对农化板块关注度提升，我们对农化板块全面覆盖及时跟踪

一、化肥板块（1）全球化肥主要受运力紧张以及俄乌战争影响，景气有望维持高位。（2）氮肥：尿素价格维持高位，氯化铵价格持续上涨，尿素出口平稳。（3）磷肥：国内外价差显著，国内出口环比回升。（4）复合肥：价格价差平稳，企业转型做磷酸铁。（5）钾肥：国内、国外价格持续上涨。（5）有机肥盈利持续好转，阜丰集团估值低于产业价值一半

关注公司：亚钾国际、东方铁塔、双环科技、雪天盐业、新洋丰、中国心连心化肥、云天化、云图控股、川发龙蟒、梅花生物、阜丰集团等