1、事件驱动：盘中消息，乌克兰武装力量今早使用迫击炮和火箭筒对卢甘斯克四个居民点地区开火。此消息致使午盘后跳水，事实上，虽然午盘前已被证实该地区自2014年以来每天都会发生此类事件，但依然没有收回失地，背后的原因还是相关数据并不支持股市持续上涨。

2、流动性不足。自春节后成交量一直比较低迷，除了和套牢盘有关，也和市场赚钱效应不足以及基金大量赎回有关。美国劳工部数据，1月核心PPI继续超预期意味着下个月的通胀将持续，美国需要加速提高利率来解决通膨问题。而国内1月份PPI与CPI剪刀差虽下滑但仍处于高位，经济依然面临衰退压力，居民消费受压制，这也是稳增长能够持续走强的原因。

3、俄乌冲突。由于俄是能源出口国，欧美是能源消费大国，冲突导致能源价格高企，俄占据了主动地位，一定不肯轻易收兵，继续趁火打劫。俄暂时后退，可在条件合适的情况下再次输送到前线，用一松一紧的拉锯来刺激欧洲国家的神经。全面战争对俄无意义，一方面俄承受不了西方制裁，另一方面纳瓦内利事件后，普京支持率不复当年。但要说服北约与俄达成具有法律约束力的永久性安全保障协议，未来还会阶段性的紧张局势。

4、长期通膨带动大宗上涨。大放水、美薪酬通胀、经济复苏需求扩大将带来大宗商品的通胀，国内稳增长也会使商品进入上升通道，与复苏有关的油、铜铝等大宗商品前景较好。中长期看，在美国通胀水平持续高企的背景下，黄金价格有望进一步上涨，乌克兰等地缘政治冲突不断出现，也加速了黄金的调整。另外联合国粮农组织近日表示，随着俄罗斯与乌克兰紧张关系加剧，全球化肥供应也可能出现短缺，俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯3国均为化肥生产大国，俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，世界第二大钾肥出口国，磷肥出口量居世界第三位，盘面上，今日亚钾国际涨停。

（部分资料来自金融界、东方证券研报）