聊聊折磨了我们三年的医药股。本周医疗可谓又又又迎来了至暗时刻，悲观情绪已经早就到达麻木的状态，说说近期的困局以及未来的机遇吧。

为什么教科书上明确说成长股的代表医药股，一个关乎老百姓生老病死的行业，自己好像一病不起了？

（1）反腐过后不破不立。如果说8月行情戛然而止是因为反腐的声浪高涨，殊不知一批创新药政策的出台开始引导行业高质量发展。

7月21日，国家医保局正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》

7月28日，上海市七部门联合发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》。

翻译：缓和创新药医保降价幅度和地方开拓多元化支付制度，二者均对创新药定价形成支撑。

8月25日，国常会通过的《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》指出：“要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。”

翻译：第一政策在鼓励创新药真创新，给予全链条支持；第二，政策在引导强者恒强，目标成为在国际具有竞争力的药企。

8月25日，药监局发布《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序（试行）（修订稿征求意见稿）》。

翻译：允许药物附条件上市，缩短药物上市周期，利好First in class策略药企。

政策非常明确，在出清粗暴灰暗的高销售成本模式以后，引导药企真创新，给予快速审批机制，合理定价的预期，多元支付的保障。

（2）减持新规。一方面，新减持规定约束了大非小非的行为，另一方面准上市药企会尽可能压低IPO估值，以便合理规划未来减持节奏。再者，并购重组会加速。最后，新规有可能会致使药企削减研发资本开支，以保符合减持规定。

（3）潮水退去，谁是真正的核心？FIS路径的企业无疑会在这波浪潮中笑到最后，其中不乏一些企业走到世界前沿。此外关注出海药企的新药上市进度，不乏有优等生已经呼之欲出。

随着政策层层加码，组合拳陆续出台，政策底已经悄然形成，我们已经处在十年里估值的底部，而一批医药企业一直在创新的道路上前赴后继，轮回不止，万物皆然，也就没必要过度悲观了。