1.煤炭行业供给

(1)陕西煤矿事故导致供给收缩，推动价格上涨

根据投资交流会议录音，陕西盐山煤矿发生瓦斯爆炸事故，需要进行煤矿安全检查，导致60万吨以下的煤矿停产接受检查，供给受到影响，促使煤炭价格上涨。

(2)内蒙煤炭生产不正常导致供给受到影响

根据投资交流会议录音，内蒙漏铅矿事故以及整个内蒙煤炭生产不正常也导致供应受到影响，对市场产生影响力。

2.煤炭价格趋势

(1)供给收缩导致价格上涨超预期，心理重要关口在1000元

根据投资交流会议录音，供给收缩导致价格涨幅超过预期，煤炭价格突破了1000元心理重要关口。

(2)国际煤价上涨较慢，影响国内市场供需

根据投资交流会议录音，国际煤价上涨较慢，进口煤价格也涨得较慢，对国内煤价形成利润差。同时，环保等因素使得商业成本收缩，对国内市场供需产生影响。

(3)涨价原因多元，难以预测是否继续上涨

根据投资交流会议录音，目前煤炭涨价是多种因素叠加导致的，短期内难以预测是否会继续上涨。

3.煤炭需求与增量

(1)煤炭需求增长，预计全年同比增长4%左右

根据投资交流会议录音，煤炭需求不错，预计全年同比增长4%左右。

(2)国内增量微乎其微，主要靠进口煤满足需求

根据投资交流会议录音，国内煤炭增量可能微乎其微，只占国内产能的不到2%，主要靠进口煤满足需求。

(3)进口煤价格上涨会直接带动国内煤价上涨

根据投资交流会议录音，进口煤价格上涨会直接带动国内煤价上涨，国际煤价的变动是最重要的影响因素。

4.焦煤行业观点更新

(1)需求受到影响，价格维持在高位

根据投资交流会议录音，焦煤需求受到影响，7月和8月焦煤价格未降，导致价格一直维持在高位。

(2)预计9月份会有一定程度的降价

根据投资交流会议录音，预计9月份焦煤会有一定程度的降价，但回调幅度不会太大。

(3)下游开始提前做冬储库存

根据投资交流会议录音，焦煤产业链上游供应商开始出货，8月份焦煤价格有短暂回调，预计8月和9月会进一步调整并开始提前做冬储库存。

(4)焦煤价格上涨受宏观经济和共振推动

根据投资交流会议录音，焦化厂虽然亏钱但仍然需求较强，预计焦煤价格在1300元左右是较强的支撑位。

(5)煤价已经涨了很多，未来回调幅度不确定

根据投资交流会议录音，煤矿已预售未来一个月的产量，钢厂库存依然较低，如果铁水减少，煤价可能出现回调，但抢购煤炭的机会不确定。

(6)大多数企业会进行冬储库存

根据投资交流会议录音，如果资产能回到200元，大多数企业将进行冬储库存，因为目前大多数企业没有做冬储库存，价格上涨较快。

(7)动力煤的冬储在9月和10月进行

根据投资交流会议录音，动力煤的冬储会因电厂需求在9月和10月进入淡季而进行。

根据以上内容整理与摘要，以上是关于"煤炭行业市场观点更新"的投资交流会议录音的摘要。

Q&A

Q：今年焦煤价格一直在高位，大家觉得9月份到了旺季，是否会降价？

A：对于焦煤的价格，虽然在8月份出现过短暂回调，但我们认为回调幅度不会太大。因为今年整体需求较好，特别是出口需求也不错，即使价格回调，也不会回调太多。在合适的时机，可以开始提前做储备库存。

Q：今年焦煤市场的库存情况如何？

A：今年焦煤市场的库存情况较为特殊。虽然在过完年初的时候，港口和电厂的库存较高，但是从三月份开始，钢厂和焦化厂纷纷开始下调库存，焦化厂的库存非常低。因此，现在是一个适合进行储备库存的时机。

Q：为什么近期焦煤价格有所上涨？

A：这一波焦煤价格上涨主要受到宏观预期的拉动。同时，8月份发生的一系列事故，导致产能受到一定的扰动，供应端受到较大的影响。而且，此时正值地产放松，需求方也纷纷进行储备补库。所有这些因素共同促使焦煤价格快速上涨。

Q：焦煤价格是否会有所回调？

A：考虑到目前的市场情况，即使有回调，也会受到煤矿产量供应不足的影响。目前很多煤矿的产量已经预售出去，钢厂的库存依然较低。如果有回调，也可能是短暂的。因此，我们认为现在的价位依然具备进行冬储库存的价值。

Q：对于煤矿来说，生产是平稳的，有一个自然补库的过程，但是有的供热企业可能有一部分煤没给到，对电厂来说，这个时候是消耗的淡季，库存能自然地上升。请问电厂是否存在因为过年要必须保持高库存的考虑？

A：对于电厂，过年的日耗因为整个社会放假，热耗也会下降，所以电厂不存在为了过年必须保持高库存的考虑。

Q：对于焦化厂来说，在年底前要备足煤炭库存以应对过年期间无法采购煤炭的情况，因为焦化钢厂不会停工，焦炉不能停，其必须在年前备足煤。请问现在整个焦化厂和钢厂的煤炭库存水平如何？

A：焦化厂和钢厂的煤炭库存目前处于比较低的水平，如果煤价能再降一降的话，焦化厂会补充库存，但这是短期的情况。

Q：对于焦煤行情，现在的价格已经涨到一定位置，而焦化厂又面临亏损的情况，是个两难的问题。请问未来的焦煤行情如何？

A：对于长期来看，焦煤资源相对很少，焦煤生产跟不上需求增长，而焦炭加工是一个在国内很特色的行业，它的产能过剩。所以未来焦煤的价格肯定会上升到比20年之前更高的水平。

Q：对于需求端，国内的焦煤需求增长空间不大，而进口主要是从蒙古进口，蒙古煤今年进口已经创历史新高。请问印度的需求增长情况如何？

A：近期印度的焦煤需求增长最快，上周一家印度钢厂补库导致焦煤价格上涨了30多美元。国内焦煤价格也很容易受到印度需求的影响，因为印度的需求可以轻松提升全球焦煤价格。

Q：焦煤价格涨幅较大，而焦炭产能过剩。请问现在焦炭的价格情况如何？

A：焦炭的价格最近刚刚涨价，焦炭产能过剩的问题在过去几年已经得到了解决，淘汰了过剩产能。目前焦炭的价格中枢肯定要比20年之前上一个台阶。

Q：焦炭产能不缺的情况下，工业利润和需求决定了焦炭供应的能力，您觉得目前煤价和煤成本是否会影响焦炭供应？

A：煤价快速上涨吃掉了整个焦炭利润，导致焦炭产量下降。如果煤价回调并降低成本，焦炭产量将恢复。

Q：国庆节前可能会有一轮成本推动涨价，您认为这次关停的影响有多大？

A：如果钢厂需求好，且成本推动价格上涨，钢厂可能会减产。预计国庆节后还会有一轮成本推动涨价。关停量较大，可能导致供需错配。

Q：尽管关停量大，您认为10月份焦炭价格不会被打压，并且调整期可能在10月，而且焦煤的涨幅不好说，它可能略微上涨。请问您对此持什么态度？

A：虽然焦煤短期涨幅较大，但焦化厂和钢厂预计会提前进行库存补充。特别是今年需求较强，大家可能会提前储存，所以焦煤在11月份可能回稳。

Q：您觉得双焦未来的涨幅再涨多少呢？

A：虽然不能确定具体涨幅，但我不看空双焦。

Q：关于国际市场的影响，一种观点认为由于印度需求的增加，国际煤炭价格可能会向我们传导；另一种观点认为焦煤是国内和海外两个市场，印度主要抢购的是日韩的焦煤与中国关系不大。请问您对此有何看法？

A：焦炭的出口是存在的，焦煤的进口依存度较低。但最近因为澳洲煤炭价格上涨，导致焦炭成本增加，我们的焦炭出口量可能会增加。焦煤的价格在5月6月底见底后开始上涨，胶带出口一直不错，港口库存一直在降。

Q：对于未来四季度，您认为整个煤炭行业价格的持续性如何？核心驱动是什么？

A：关于未来四季度的煤炭价格，由于动力煤需求的下调不会很深，可能会涨得很快，尤其是在海外煤价上涨的情况下。海外煤价的走势是关键因素，因为我们是重度依赖进口的，所以未来的走势要看进口国的情况。此外，重要的驱动因素是煤炭供应的冬储补库。冬储下的低库存会引发供应干扰，这对煤炭价格也会有一定的推动作用。

Q：另外，您能谈谈关于蒙煤进口通关和其他驱动因素的影响吗？

A：最近，蒙古煤的通车受到海关技术性调整的影响，进车量有所下降。此外，国内安全工作的加强也对煤炭供应产生一定影响。另外，印度等进口国增加了对澳洲煤炭的购买，同时国内价格见顶时，国内钢厂开始购买澳洲煤炭。然而，由于海外煤价的大幅上涨，现在他们无法购买澳洲煤炭，只能买国内煤炭，这种间接的影响也对国内市场产生了一定的影响。