一、综述

光模块产业链上下游的标的，重点关注了华为和A对光模块需求的变化。华为的高端光模块需求回升，明年预计将有150万只的需求，其中除了海思，还有创耀、华工正源和海信等公可参与分配。国内互联网的需求主要由阿里和腾讯购买，需求量大，但受制于上游材料，交货能力有限整体上，今年国内光模块需求相对稳定，但受到华为和A的影响有所上升。英伟达的光模块问题、400G和200G供应情况，以及光芯片的供需情况和发展趋势。硅光方案在多模和单模领域的应用前景，同时还涉及了CPU交换芯片和光模块在数据内部组网中的作用和影响，以及CPU方案的优势和挑战，

二、详细介绍

整体上，今年国内光模块需求相对稳定，但受到华为和A的影响有所上升。

1.英伟达供应链决策或因已以冲突而转向

英伟达可能会因为巴以冲突而加速将更多的份额释放给国内公司，特别是续创和贝吉塔等公司。同时，讨论了英伟达卡上缺少光模块的问题以及400G和200G供应情况。旭创和北京赛来是800G的主要供应商，而英伟达可能会转可400G和200G。巴以冲突导致英伟达交货床难，可能促使他们更坚决地转向。

2.旭创产能增加，光模块供应紧张

旭创和续创的产能情况：指出旭创在多个地区的工广具有庞大的产能而续创产能相对稳定。另外，讨论了光模块领域的供需问题，指出光芯片特别是多模光芯片的短缺现象无法立即解决。

司时还提及了北美云商的招标情况和光模块价格的走势。

3.华为招标对价格的影响回和其他公司的策略

华为的招标情况以及可能的价格压力：同时还涉及到其他公司，如旭创和光讯，在华为订单转移方面的策略。还讨论了以色列代工广对华为生产的影响，以及战争对转单的加速和影响。最后提到了对初创公司的影响和潜在的机会。

4.光芯片供需情况和发展趋势

光芯片的供需情况和发展趋势：供应方面，由于之前的产能不定以满定市场需求，导致多模光芯片一直缺货。然而，随看厂家扩产的逐渐展开，多模光芯片的供应将逐渐增加。同时，AI网络架构的转移也将为多模光芯片的需求提供支撑。需求方面英伟达和谷歌预计明年的光芯片销量将达到800万只左右，价格相对稳定。此外，400G光模块的需求也在逐渐增长，特别是华为和亚马逊等公的采购量有所上升。总体而言，光芯片市场的供需情况呈现出逐渐平衡的趋势。

5.硅光方案在明年的市场前景

明年硅光方案在多模和单模领域的应用前景：他们认为，单模光模块有可能成为一入趋势，并且预计明年单模占整入市场的比例将在20%到30%之间。另外，对于互联网厂商和人工智能公司来说，使用单模光模块可以降低成本。此外，专家还讨论了400G和800G模块的订单分配情况，以及巴以冲突对国内光块市场的可能影响

6.关于硅光和光模块的问题

关于硅光和光模块的一些问题：包括光源的处理方式、调制器的使用、国内供应商情况等。讨论了硅光技未的优势和应用前景，以及国内企业在该领域的发展情况。同时还提到了一些大厂和小公司在采用国产器件方面的动力和挑战。

7.关于CPU的交换芯片和光模块的讨论

CPU交换芯片和光模块在数据内部组网中的作用和影响，以及CPU方案的优势和挑战。还提到了硅光技术的发展和规划，以及CPU产业的未来发展方向。

8.光电芯片供应与需求的讨论

光电芯片的供应情况以及对明年800G光模块的需求。供应商的改善速度被认为是光芯片的瓶颈，但英伟达的合作可能减轻旭创的压力。讨论还包括了硅光渗透率和规划方案的成本优势。预计明年的需求量约为200万只。

9.广告会的更新换代需求问题

交换机芯片的更新速度对光模块代的影响：以及英伟达的新GPU需求和1.6T模块的发展情况。会议结束时提醒不要纠结于CPO要关注眼前的产业问题。

三、Q/A

四季度有哪些标的能够受益于整个AI的大的浪潮？

我们门重点关注建景嘉微这家公司，它在GPU公司对标A1O0的这人GPGPU，马上可以推出来了，在整个AI的赛道里边，这入公司会成为赛道里边的算力的核心的这样一个标的。

中国的高端光模块市场有哪些变化？

最近华为的芯片解决了，所以华为的整入对高端光模块的需求又回来了。华为明年的400G大概是将近150万只，除了海思，市场上还有续创、华工正源、海信和光绪等公司参与份额的分配。国内的互联网需求量很大，但是现在受制于上游的材料和交货，能够批量交的公司有旭创、海光信创等。

英伟达为什么要把更多的份额释放出来？

因为他们自已卖螺丝的货没有跟上，以色列打仗导致更多份额释放出来英伟达转份额的诉求点是什么？

英伟达交不了货，泰国代工厂转产问题，

旭创这边带来的增量有多少？

旭创的产能没有问题，全球唯一能比如说一年多加入儿十亿的订单。

英伟达受制于么缺之模块？

英伟达缺少的是多模光芯片，整个行业缺乏这个部件。目前英伟达已经把博通的量全部包了，然后他也会把这个量都最后也会发给他的代工厂光模块现在缺的是什么？

光模块缺的是多模的光芯片，这个问题一直到明年上半年都解决不了。

现在大家想到的方法就是来解决这入问题的方法，就是国内的互联网厂商都在慢慢的被这个光模块厂商教育，他们来转单模本身400级和800级的单自来做，因为单自是不缺的。

交换芯片现在的进展情况是怎样的？

袁杰科技有可能实现高端芯片量产，但自前我们不确定。

明年整入光模块市场的价格会怎样？

价格不会有太大的降幅，因为参与者还是那儿家，而且现在的AI最火，价格应该不会太低。

华工正源的进展情况如何：

11月底可以测过，十月份开始供货。华工正源可能是第一家拿到代码的公司。

中国打仗麦克斯的订单是否会转出？

麦克斯的代工厂在泰国，以色列那边的人需要和泰国配合沟通，但以色列那边可能会做一些前期的研发和小批量这样的事情。以色列那入代工厂纯粹要靠麦罗斯的人来去推进。麦克斯有新

的项目，但因为代工厂不在以色列，转出的可能性很小。

麦克斯是让familynight代工的吗？

是的，麦克斯没有自己产的，是让familynight代工的。

麦克斯的新产品量产速度是否受到影响：

是的，麦克斯的新产品量产速度因为不停的更新而dada降低。以前的这入过程可能是六个月到一年的时间才量产，现在因为不停的更新和要求不同，不同的型号会不停的更新。麦克斯需要找代工厂来推进量产，效率很低。

英伟达要求麦克斯挪单子给谁

英伟达要求麦克斯挪单子给其他公司，因为他们供不了这么多。英伟达是全球的主要光模块供应商。

转单的倾向是否会影响续创的订单？

转单会对初创北京上来说是一个很好的事，但对续创的订单不会有影响光芯片是否会变得不像现在这么宽松？

不会，因为大家已经开始意识到这入东西会有量，并且有厂家开始准备英伟达和谷歌八百激光模块的量自前预期大概是多少？

800万只，包括400GQ112。明年的量大概差不多接近。

英伟达和谷歌的价格是否会有变化？

明年的价格大概会涨幅10%几，跟今年的价格相比差不了太多。产业链也在下降，所以整个模块的毛利应该很不错，

明年全球对400G的需求量有多少？?800G增长受限的原因是什么？800G模块中多模的比例会降低吗？?明年400G的需求量会不会减少？

400G需求量有400G、600G和800G三种，预计增长的主要原因是AI带动的商量需求，因为现在交不上货，等到11、12月份开始大批量交能交之后，800G的增长还会有增长。现在没有增长的原因可能是因为现在也交不上货，等到11、12月份开始大批量交能交之后，800G的增长还会有增长。自前不确定，因为速度变化很快，单模可能是一个趋势。明年400G的需求量可能会减少，但因为大福已经买了十儿亿的设备和材料所听以他也不可能转出来，还是大福来做。

单模方案是否会成为明年硅光方案的主要选择？

还需要观察。

单模方案能占到整个800G模块的多少比例？

目前还不确定，因为很多东西变化很快，还要看速度。

明年800G的订单会转给谁？

自前还不清楚，可能会转给旭创、北地产等公司，但他们自已做400G请问400G模块的订单分配情况是什么？

因为最近国内都缺之LC连接线，所以已经将一部分400G模块转给了徐创400G模块，具体数量不确定，但已经开始供应小批量。但目前不确定是否会迅速转大批量。

关于400G模块的订单分配情况是什么？400G模块是否会受到巴以冲突的影响?关于400G模块的市场需求情况如何？

经转给了旭创和尼萨，体数量不确定，但已经并始供应小批量。可能需要一个过程才会转大批量。目前400G模块还在确认中，需要观察情

况的变化。可能需要一入过程才会转大批量。自前400G模块的市场需求量还不确定，价格也不敏感，所以没有动力在刚刚上市时就降低成本。

因此大公司可能会选择先用最好的东西，用这个理解那个腾讯。

国内哪家公司在做光模块和背光的方案?关于国内光模块产业链的发展情况如何？

自前还不确定，可能是旭创的情况方案。需要进一步确认。国内大接受国产器件和芯片的动力不足，相反华为A/中心可能会接受国产的器件和芯片来进行国产化调查。自前这些器件的供应商基本上是海外公司，国内互联网大厂也接受不了国内的器件和芯片，

光引擎和其他器件组合在一起吗？

是的，光引擎和无源部分组合在一起，包括整合在一起的光影资源和无源接插件。

光弓引擎出货后卖给哪家公司？

卖给中旭超，并由迈诺斯泰国的fip代工厂生成模块。

天福为什么能做光模块？

因为大福之前就在做无源部分，包括透镜等介绍件，所以能做有源部分。麦落斯想找新的供应商，又想把成本降低，所以选择关福。天福在光模块领域也很专业。

光弓引擎出货后为什么需要光模块？

如果光引擎直接发出的光不需要光模块，就不需要了。但如果要在光引擎上增加光模块，这入方案是长远的，需要一些工位和施工以上的成本

CPO这入东西有什么用途？

CPO是一种取代光模块的引擎，可以实现比光模块更强的光通讯。但目前市场上对CPO的关注不够，所以自前没有看到很强的市场需求。

NPU外部端弓引擎和内部端引擎有么区别？

区别在于尺寸和核心，外部端引擎的尺寸更大，但内部端引擎的核心在硅光里面，可以实现更多的光路和调制。

自前哪些公在CPU的交换芯片落地的过程中有发布节点？

目前还没有确定的公司在CPU的交换芯片落地的过程中有发布节点，但海外大厂中可能有一些公司正在进行相关的研发。

CPU为什么实现不了全部装满的方案？

因为一入板卡上有32个通道或者多少入，你做CPU好，那你是不是出的时候，你这32入全部要不满，是不是你肯定要全部装满。但现在很多客户买网卡只配四个和8个，后面再根据情况再买需要库，再慢慢的配，这样的话，如果你全部塞满了，可能这个机器就淘汰了，下次就不用你等于说你些芯片在上面都浪费了。

800G单数800G的需求量是多少？

光电芯片这一块，现在最大的瓶颈就是多模，就是那个多模的通道。这入可能是看改善的速度。最近有一入新的供应商也加进，就26也加进来供货了，应该改善的还是比较快。第二个英伟达现在把博通的整入光芯片的都给教师承包了。所以这入对叙方来说也是入也算是利好，为什么呢？因为他的订单下给旭创，他肯定是他任么他把这个芯片给包下来之后

，他肯定也大量的要给他的那个给到旭创这边。所以对于旭创来说的话，可能感受到这个芯片的压力是光光里面最小的。但是当时我们的那个硅光的渗透率是多少？

他明年整入硅光渗透是指用那入单模来取代多模，就是我们行业叫DRB这个光模块这多模块。它跟那入那入多模一样，是有800G的，800G的DR8和400G的DRF,这两个都是用硅光来做。按照目前的这个比例来看的话，和国内的大概是20%。我们我预计的话大概明年这个需求量可能在200万只这样就是。

硅光方案能降低成本吗？

是的，硅光方案能降低成本。如果不使用硅光方案，成本可能会比现在的多模方案高40%。

设备需要重置吗？

不需要重置，因为现有设备都可以使用

CPO会不会影响广告会的发展？

CPO不会影响广告会的发展，因为CPO是很久很久之后的事情，不一定能成功。广告会应该关注眼前的事情。

交换机芯片的迭代速度是否会制约光模块的发展：

光模块的选代速度是两方面的，交换机芯片的选代速度和光模块单通道芯片的迭代速度都需要跟上。自前1.6T的模块已经在明年年底品名摄像要拿出来，1.6T的光模块也已经批量生产。