我们以*st明诚披露的重整投资协议为例，和大家聊聊重整为什么会受欢迎。

*st明诚以总股本5.83亿股为基数，10转25的比例转增14.57亿股，其中6.12亿股用于引入重整投资人。重整投资方受让4.08亿股占总股本的 20%，其余三方财务投资人受让2.04亿股，受让成本不到1元/股。剩余的8亿股理论上用于偿还债权人债权。

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按照债权申报情况，债权人的成本会在10元/股以上。

如果此次重整成功，一是*st明诚保壳成功；二是该股的实控人出现变更；三是该股的重整投资人获得2倍以上的投资溢价；四是财务投资人获得了2倍以上的投资收益；五是债权人至少不会血本无归，以股权形式拿回了三分之一的债权。

抛开资本运作的因素，此次重整最大的受益者为参与重整的各方，尤其是作为财务投资人的参与者，十二个月后就可以减持。简直是赢麻了。