中天科技：回购股份彰显信心，海风屡见积极进展持续推荐中天科技

事件：中天科技发布《关于收到公司实际控制人、董事长提议公司回购股份的提示性 公告》

1、回购股份彰显信心

中天科技董事会于2023 年10月16日收到公司实际控制人、董事长薛济萍先生《关于提议江苏中天科技股份有限公司回购公司股份的函》。薛济萍先生提议公司使用自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股）股票，总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币10,000万元（含）。在未来将前述回购股份用于员工持股计划或股权激励。该举彰显公司对于未来发展的信心。

2、近期海风行业持续迎来变化

我们一直强调已经看到海风行业景气复苏拐点，近期持续迎来积极变化。两大省份广东&江苏不断有动态，期待持续催化。

广东区域近期落地了7GW的省管海域竞配，此前青洲六也已有新进展，预计10月动工在即，其中东缆&中天供海缆预计开始备货。本次落地7GW竞配，从区域来看阳江、粤东汕尾项目体量依旧可观，头部海缆厂商具备一定区位优势。

此外江苏方面，我们此前强调江苏相关制约因素已解决，随着大丰800MW项目后续正式启动、以及9月射阳1GW项目正式核准，产业内排产开始。江苏限制性因素强调已解除，后续包括大丰850MW，江苏竞配二期均有望快速推进，江苏项目推进清晰度持续提升。

 3、国内厂商出海逻辑有望持续强化 出海方面，中天此前中标丹麦12亿元项目，以及欧洲3亿欧元项目。随着全球海风加速建设，欧洲对自主能源的需求，同时海外海缆龙头产能相对紧缺下，国内头部海缆厂商迎来快速拓展机遇，强化出海逻辑，头部厂商海外跟踪订单较大，项目落地持续有望催化行业。同时海外项目盈利能力较好，对业绩也将形成坚实基础。

我们仍然坚定看好海缆龙头厂商中天科技 #质地好、业绩好、产业逻辑和变化向好，

1）公司业绩扎实，中报超预期，光纤光缆和电力板块表现仍是持续超预期的好；未来5-8个季度扣非业绩有望持续加速增长

2）海缆出海订单超预期，中天今年海外市场新增海缆订单预计已超40亿元（近期新获得3亿欧元以上的单体海缆订单。随着后续欧洲海风持续快速发展，跟踪海外大订单有望快速增加；

3）国内海风产业历经3-4个季度放缓后，未来数个季度产业推进（竞配-订单-装机）有望持续加速。

预计当前对应中天今年仅12倍PE，低位低估值，产业边际向好，持续推荐！