公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS 为 0.17/0.20/0.23元。结合绝对和相对估值法，给予公司合理估值区间 3.21-3.92 元，首次覆盖给予“买入” 评级。