松井股份，新型功能涂层材料制造商，明日科创上市

1、新型功能涂层材料制造商，主要研发和生产涂料、特种油墨两大类核心产品，产品主要运用于3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案。

2、公司目前已拥有系列有机硅手感涂料技术、3D 玻璃感光油墨技术、乘用汽车车灯防雾树脂及涂料技术等行业领先或行业先进的核心技术，已成为苹果、华为、惠普、小米、VIVO、MOTO、谷歌、广汽、吉利等知名企业的涂料和特种油墨产品主要供应商。根据中商产业研究院统计，预计 2019 年公司全球市场份额为 6.37%，位列全球前十，中国市场的占有率达到 10.33%。

3、随着国家环保政策的日趋严格，水性涂层材料因具有低挥发性有机物排放量的特性，将逐步取代溶剂型涂层材料，成为涂层材料的新兴发展方向，发展空间广阔。近年来，智能手机和笔记本电脑品牌产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领新型功能涂层材料向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。

4、涂层材料市场主要包含两类企业，一类是以阿克苏诺贝尔、PPG、贝格为代表的综合型企业，多以下属子公司或事业部开展经营，技术及资金实力强，品牌影响力大，但面临跨国经营的地域劣势；一类是以卡秀、松井新材为代表的专业型企业，专注于细分领域的生产经营。行业内的企业数量众多但规模较小，高端消费品领域的需求差异化及品牌终端市场集中度提升，将带来涂层行业的集中度提升，另外制造业重心向国内转移，将为优势制造企业带来发展机遇。

5、2017-2019年营业收入1.87亿、2.62亿和4.55亿，扣非净利润为2335万、4246万和9092万，可比飞凯材料、广信材料（2019年度市盈率为59.44-65.85倍，平均值为62.64倍）。