1. 传媒板块多模态技术突破
传媒板块领涨原因： 上周谷歌发布多模态技术突破， 促进板块多幕带变化， 带动 出版和游戏板块大幅上涨。 多模态技术示范效果： 世纪天虹基于多模态版本的进化， 推动 AI 在教育领域落 地， 拉动出版及教育类公司股价上升。
多模态技术发展： 从单模态到多模态的发展改变了传媒内容领域的互动方式， 开 创内容生产新局面， 有潜在的增收逻辑。
2. 教育领域 AI 多模态应用前景
教育场景中 AI 技术的应用有很强的市场带动作用， 特别是多模态 AI 技术能够提 升付费渗透率和用户价值， 符合教育领域的听说读写需求。 尽管生育率在下降， 但父母对于教育的投入增加， 表明教育领域需求稳定、潜力 巨大， 且具有可观的商业化价值。 多模态 AI 技术优于 GPT-4 在音视频等方面的应用， 部分企业如世纪天虹优于国 内企业因更易结合海外模型， 在 AI 教育领域布局积极的公司预计将获益。
3. 传媒领域 AI 与 UGC 融合趋势
对于游戏和影视传媒领域， 中长期来看， AI 和多模态技术对其改造潜力巨大， 特别看好建立了 AI 加社交和 AI 加 UGC 游戏平台的公司。 社交平台方面， 陪伴类和内容生成类赛道具有强烈的刚需和高粘性， 且用户付费 意愿强， 无天花板潜力， 有望孵化出大公司。 掌趣科技的 UGC 结合游戏平台表现超预期， 据观察对于推动 UGC 创作有巨大潜 力， 在多模态和 AI 技术的支持下， 用户创造力得以激发， 公司前景被看好。
4. AI 教育与游戏赛道投资透视
AI 结合教育和短视频电商领域短期存在催化因素， 中期则看好 AI 结合游戏领域 的发展， 重点关注公司包括南方皖新凤凰、 盛天网络和掌趣科技。
2024 年全年技术变革方向持续关注多模态 AI 进展和 M2 技术赋能， 重点关注公 司如宝通科技、 风雨竹文化以及与苹visionPRO 直接关联的恒星东方等。 短期投资机会聚焦于多模态 AI 进展和必胜客用户提前所带来的市场变化， 建议 与长江传媒互联网团队深入交流探讨细节
Q ： 目前传媒板块为何领涨？
A ： 传媒板块的领涨主要源于上周的一系列变化， 特别是 Google 发布的多模态技 术引发的催化事件。 我们注意到， 世纪天虹基于多模态技术进行了一次重要更新， 即 AI 与教育结合的落地应用， 尤其是随着小红助教 3.0 版本的推出， 这不仅推动 了教育行业的进步， 也为出版等传媒行业带来了创新动力。此外， 以 AI 加游戏为核心的板块， 例如相关网络公司的领涨， 也对整体板块的涨势起到了促进作用。 因 此， 整个传媒板块今日的强劲表现， 可以说是多方面共同作用的结果。
Q ： 传媒板块的未来发展趋势如何？
A ： 传媒的本质是一个内容赛道， 该赛道涵盖了文字、 语音、 图片、 视频等多种形 式的交互。 过去， 无论是国内外的发展， 主要还是集中在单模态上。但现在， 多模 态技术的进步为内容创造带来了新的维度。特别是 OpenAI 的多模态 demo 的推 出， 展示了这一领域的快速发展。它在底层训练阶段进行的是多模态训练， 这让其 能够更加无缝地理解和输出包括语音、文字在内的不同类型的信息。鉴于此， 我们 认为多模态技术将是传媒板块未来增长的重要驱动力， 为内容生产与分发方式带来 革新， 并进一步催生新的商业模式和收入机会。
Q ： 相比其他领域， 为什么教育领域在引入人工智能技术后会有较强的带动作用？
A ： 这主要是因为教育领域是需求刚性并且潜在市场巨大的一个领域。尽管整体生 育率呈下降趋势， 但父母对子女教育的花费却在增加， 呈现出今生今养的趋势。 在 教育领域内， 人们愿意支付较高的费用 这就造成 教育领域成为了一个商业变现空间大的热门方向。而且， 人工智能在教育领域的应 用， 例如多模态 AI 技术， 可满足听、 说、 读、 写的全面需求， 对于教育场景来说 是一次重大的突破。
Q ： 人工智能在教育方面的具体影响有哪些？
A ： 以多邻国的例子来看， 推出具有 AI 能力的产品后， 其付费渗透率上升， 并且 用户的付费额度（ UP 值） 提升显著。 由此可见， 人工智能可以显著提高教育产品 的商业表现。 此外， 基于多模态的 AI 技术在综合能力方面甚至超过了 GPT-4 版 本， 并在音频和视频方面有着较为突出的表现， 这一点在教育场景尤为重要。
Q ： 不同类型的企业在整合人工智能技术方面的情况如何呢？
A ： 国内外企业在整合 AI 技术方面各有侧重。 如世纪天虹民企可能会更容易与海 外模型结合， 而国有企业会更倾向于与国内模型有更紧密的结合。世纪天虹这类企 业和在 AI 阶段布局较为积极、 在教育大省具有优质数据源的企业， 如凤凰、 南 方、 皖新等， 会从 AI 加教育的趋势中获益。 中文理解能力的提升， 也预示着将来 会有更多本地化的人工智能产品落地。
Q ： 当前对于游戏和影视板块， AI 和视频领域的结合会如何影响其长期发展趋 势？ 有哪些公司在这方面表现出领先潜力？
A ： 从中期来看， 多模态技术结合 AI 和视频领域的发展将极大地改造游戏和影视 产业， 提供更大的改善空间。 特别是在 AI 社交平台和 AI 结合用户生成内容 （ UGC ） 的游戏平台方面。 我们认为在 AI 加视频的传递方面， 盛天网络以及掌趣 科技这两个公司显示出较强的潜力， 分别在打造 AI 社交平台和 AI 结合 UGC 游戏 平台方面取得了显著成绩。盛天网络通过呆电竞领域的经验， 已经验证了公司在社交方面的成功率和商业潜力， 而掌趣科技在 UGC 加游戏平台方面， 通过公布优于 预期的 demo ， 证实了其具有领先的技术和创新能力。考虑到与 AI 多模态结合后 降低了使用门槛， 我们看好 UGC 结合游戏平台的发展前景， 尤其是由 UGC 推动的 内容创作热情有潜力被进一步激发， 所以对掌趣科技的发展保持了积极的态度。
Q ： 在整个社交平台领域， 哪些类别的应用在 AI 结合应用赛道中占据优势？ 目前 有哪些公司表现出较强的市场地位？
A ： 在社交平台领域， 陪伴大类和生成内容类应用在 AI 结合应用赛道中占据显著 优势。 其中， collectAI 作为一家提供情感陪护服务的公司， 仅次于 openAI ， 成为 第二大的实用体。 这一领域的服务需求属于刚需状态， 在用户群体中有着较高的粘 性。 更重要的是， 用户对这类服务的支付意愿以及价值评估上限（ up 值） 并没有 明显的天花板。 这表明， 在社交平台赛道中， 服务于刚需且价值评估没有天花板的 需求领域， 更容易培养出大型企业。盛天网络就凭借其在生成音频等应用方面先发 优势和成功的社交策略， 被视为卡位良好并具有持续商业化潜力的公司。 因此， 我 们认为， 在社交赛道中， 类似盛天网络这样的公司有潜力成为市场的领导者。
Q ： 目前在传媒板块中， AI 与视频结合在哪些领域存在短期催化因素？中期有哪 些领域值得关注？
A ： 短期内， AI 与视频结合的催化因素主要集中在 AI 加教育领域， 此领域整体呈 现活跃趋势。 具体来说， 如南方皖新、 凤凰等公司在 AI 与视频赛道领域有突出表 现。 中期而言， AI 加游戏领域值得关注， 其中盛天网络和掌趣科技是关键的参与 者。
Q ： 当前 AI 加视频最具潜力的应用场景是什么？电商平台在其中扮演怎样的角 色？
A ： 从即时能兑现的角度看， 生成 8 至 18 秒内容且能够立即落地的应用场景尤为 重要。 这些短视频和电商领域能在 18 秒时间内承载的内容， 主要集中于 B2B 电商 平台。 易点天下便专注于此， 借助数字营销战略， 绕电商平台进行整体布局。 可以 说， 短视频结合电商是短期内值得关注的焦点。
Q ： 24 年全年来看， 有哪些技术或产品趋势将对内容生态产生影响？
A ： 2024 年全年的展望中， 我认为需要关注的不仅是 AI 技术的发展， Meta 2 （ M 二） 技术也将成为影响内容生态的重要因素。特别值得一提的是， 苹果的 Vision Pro 有望在美国 1 月提前发售， 尽管国内可能要到 3 月。 总体而言， 产品发售时 间线的提前将对内容生态产生积极的影响。
Q ： 在技术变革赋能方向上， 除了多模态和 AI ， 还有哪些赛道值得投资者关注？
A ： 除了多模态和 AI 领域， 基于目前苹果 Bayesian Probe 预计提前发售的消息， 我们认为 M 二赛道也非常值得关注。之前 PMI 的板块性机会涉及到了 VR 结合工 业领域的宝通科技和风雨竹风浪文化等公司 戏领域， 凯英是重点。 恒星东方如果能直接与苹果 Vision Pro 挂钩， 将极具潜力。 因此， 技术变革的赋能方向将不局限于多模态和 AI ， M 二赛道同样重要。
Q ： 在短期内， 应该聚焦哪些投资机会？ A ： 短期来看， 我们建议聚焦 AI 在多模态领域的进展和 Potentially Successful 客户 提前带来的投资机会。我们也推荐了一些 December 的个股， 其中包括金股三人 行。 有关具体个股的机会， 欢迎与长江传媒互联网团队联系， 以获得更详细的信 息。
缩略图
1

2

3

4