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人生若只如初见

为国接盘的萌新

2022-05-11 22:57:18

【莫尼塔先进制造】德业股份最新更新：4月出货环比大增，排产至6月中旬，判断2季度出货环比将大幅增长户用逆变器龙头，发力全球优势户用市场。公司在美国具有完善、成熟的销售渠道，公司储能产品矩阵功率段较美国市场主流产品（3～5kw）更广，结合经销商反馈的消费者真实需求，在前一代爆款8kw产品的基础上推出15kw新品，在居民用电负荷的逐年提升（公寓用电负荷于16年冬季已达10kw），小型工商业储能渗透率加速、家用柴油机连接等背景下看好新品在该功率段取得优势；微逆产品有望在美国起量：组串+优化器在正常运营时仍有直流高压，无法完全规避。2020年微型逆变器产品渗透率占全球光伏装机约2%，占分布式光伏装机约 5%，渗透率仍处较低水平。我们预计2025年微型逆变器市场空间接近300亿元，欧美为主要市场，对应复合增长率达到37.20%，此前公司微逆主要销往欧洲巴西等地区，公司2022年向美国市场推出一拖四微逆有望进驱动业绩增长；受益公司主要市场巴西装机的快速提升：公司在巴西10kw以下市占率第二，巴西是公司光伏业务主要海外市场之一。巴西新净计量法继续高度利好分布式发电，针对专业用户的电网费率将从2023年开始生效，2022年安装的分布式发电系统将不需要支付任何额外费用，ABSolar预计2022年巴西分布式和集中式光伏新增装机规模将分别达到8.9GW和3.2GW,新增装机量有望大幅超预期。风险提示：出货量低于预期；盈利能力低于预期。

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