地产重回聚光灯之下

 

①大跌引发的全市场关注，第一次让某房企从个体事件向群体性事件发酵。

至今，市场对突然崩塌的某房企，仍然属于摸不清的状态，而背后需要提示的是，崩塌的初期是发生在量价齐升的2021上半年，尽管债务缠身，但以大家的传统思维，依靠销售回款来缓解债务压力，是没有问题的，上半年这家房企还处于销售榜霸榜状态。由于历史上出现过太多突然倒塌的企业，因此，现在再来一家早就觉得压力很大的房企倒塌，市场对倒塌原因采取了选择性忽略，都归结于债务过多，而忽略其市场背景。经过香港地产板块大幅下跌，才开始了第一次像模像样的担心从个体发酵为群体的讨论。

 

②第一轮讨论结果是认为不会发生群体性事件，这是一个极大概率正确的判断，只是解铃还须系铃人，究竟是什么原因带来了倒塌，债务仅仅是基本面，导火索依然缺乏研究。

底线思维是当前政府的一大特征，因此，守住不发生群体性事件基本上是确定性事件，即便是在房住不炒的大背景下，对冲风险依然是有必要、且会出现的，因为房住不炒本身就不是只收紧、不放松。然而，政策的有效性，应该针对事件的起因、而非表象，当前在没有了解到催化剂原因的时候，同属同一基本面的房企，依然处于风险状态当中，只是先后顺序问题。

 

③不要担心政策缺位，只需要跟踪出台时点，结果确定的情况下，过程是深V还是平稳更加重要。

新开工和销售已经接近-20%单月下滑了，地产投资目前还仅存+0.3%，随着拿地下降---新开工下降---竣工增加---施工减少，地产投资周期预计2022年就是下行周期了。而按目前拿地的节奏，2022年土地可开工量下降基本无法避免，所以，当前对底线思维的判断不在于结果，而在于时点，否则，以我们对某房企崩塌的催化剂来看，从个体演变为群体事件依然存在可能。

 

④地产已经长时间缺乏跟踪和关注度了，2018年至今，市场的一致预期基本都是错的，回想当年批判行业低库存一样，当前重回聚光灯下，值得重点关注，大机会可能就在眼前！