1、公司主营业务为医药工业、医药商业、新能源（电解液）、新材料（高分子聚乙烯纤维）、药物中间体几大板块，是两市唯一的一家医药+电解液公司。

2、公司控股子公司“江苏九九久科技有限公司”拥有两大核心产品：①据电池网消息，六氟磷酸锂实际产能达6400吨/年，仅次于天赐材料、多氟多等公司，公司正在积极准备六氟磷酸锂扩产工作，初步计划新建20000吨/年六氟磷酸锂生产装置。②超高分子聚乙烯纤维

达到12000吨/年，居国内之首，是超高分子量聚乙烯材料产业技术创新联盟常务理事单位，参与起草了有色超高分子量聚乙烯长丝的国家行业标准。

3、据公司12月28日公告，公司控股子公司江苏九九久生产的超高分子量聚乙烯纤维入选第六批制造业单项冠军产品。

（附：超高分子聚乙烯纤维属于高性能纤维，与芳纶、碳纤维并称当今世界三大高性能纤维，广泛应用于军事、航海、体育等领域，通过九九久互动平台可以看到：“九九久作为原材料供应商，已于下游具备军工资质的优质客户展开战略合作”。）

4、三季报同比预增4672.62%，位列两市第20名，在锂电池板块，仅次于多氟多的5316%，再结合六氟磷酸锂的产能来看，延安必康严重被低估。目前天赐材料1127亿的市值，54.41倍的估值；多氟多340亿市值，34.54倍的估值；而延安必康仅204亿，25.16倍的估值，对比天赐材料、多氟多，市值保守可达280亿——441亿之间。

5、九九久科技六氟磷酸锂产品已建了稳定且优质的客户群体，主要客户包括新宙邦、比亚迪、杉杉股份等，另外还包括珠海赛纬、香河昆仑等一批主流电解液厂商，同时积极开拓国际市场，于8月中旬和韩国Enchem签订了长期合作协议。双方约定：2021年7月-2022年12月六氟磷酸锂供货不低于432吨；2023年供货不低于1200吨；2024年1月-2025年12月供货不低于4800吨。除此之外，还和比亚迪签署了长期合作协议，2021年7月-12月供货不低于1150吨；2022年供货不低于3360吨；2023年供货不低于3360吨。

投资建议：延安必康是两市唯一的医药+电解液公司，稀缺性明显。年报增速达200%，净利润达10亿元；提前锁定大客户，订单充足，新增产能投产后，仅六氟磷酸锂带来的净利润高达21亿元/年，最低估值的电解液公司。