$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证综指(SZ399106)$

转自mao bi dao：

雪球期权是一种场外期权，是针对中证500、中证1000等指数未来不同情况的一种对赌协议。

我举个例子，比如现在买入中证500指数的雪球期权，定的敲入值是80%，年化收益是12%，时间是2年。

1、未来两年始终没有最大回撤20%（以每天收盘价为准），那么到期后除了退还本金，给你12%的年息，给2年，也就是24%。

2、未来两年里如果有任意一天收盘价跌幅超过20%，就会敲入，一旦期权敲入，每年20%的利息就没了，同时你的本金就会变成真实的仓位，而且是以你买入期权的当天计做成本。所以敲入的那一天不但利息没了，还会变成亏损20%的指数基金，之后两年涨涨跌跌，到期的时候剩多少算多少。

搞懂了这套规则，你就明白为什么这个敲入对买雪球期权的人来说十分要命，2022年就来过这么一下，当时最深砸到了5200以下，虽然就一两天，但却让大量在6000点以上发行的雪球触发敲入，之后就算快速反弹回去也没用了。

雪球期权这东西在行情平缓的时候卖的很好，巅峰规模在5000亿以上，很多人都把它当作高收益理财，因为大盘横盘瘟在那里的时候，很多人会觉得跌20%的可能性很小，但最后大都栽在里面。

要说a股的大盘是没法操纵的，但很多事情就那么巧，就像是有一个无所不能的狗庄，每隔一段时间就故意砸指数要割韭菜似的。