补贴退坡叠加原材料上涨，特斯拉上调国产Model 3/Y售价

事件：特斯拉国产Model 3后驱版价格调整为26.5652万元，上调1万元；Model Y后驱版价格调整为30.1840万元，上调2.1088万元；

点评：

补贴退坡贡献主要增长

新能源汽车国家补贴要求30万以下才能享受补贴，同时22年补贴将在21年基础上再退坡30%。对特斯拉来说，M3 22年单车补贴从1.58减少至1.11万元（减少5400元），MY调价后超过30万，补贴从1.58减少至0元（直接失去1.58万的补贴）。

原材料涨价造成本次单车增长4000-5000元

在原材料持续涨价基础上22年零部件提价向下游传递成本压力，特斯拉在订单饱满的基础上选择向消费者传递部分价格，单车涨价4000-5000的成本增长。我们预计22年不管是燃油车还是电动车，终端销售价格上涨是普遍趋势（直销车部分提价，经销车终端优惠下降，Tesla由于没有促销和其他活动，直接官方指导价提升更透明），这是行业良性循环的标识。

短期涨价是成本压力，长期降价是制造优势

Tesla官网显示，当前特斯拉M3/Y交付周期为3-4个月，比11月10-14周再加2周，提周周期不断延长为涨价提供底气，且不影响一季度交付水平。22年Q1产线12亿扩产后产量和产能持续提升，摊销降低后长期看具备降价空间。

涨价并不会对行业产生本质影响

Tesla 1月排产继续爬坡，预计新能源车1月销量约43万辆，根据车企规划的保守预测，全年销量超560万辆（含出口），目前各家车企交付周期较长，汽车消费是to C消费，当前各家车企在抢占市场份额的关键时刻，不会因为终端涨价就大幅压制供给和需求。

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终端需求旺盛，价格顺利传导下利好电池及上游。推荐电池龙头、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、芳源股份、璞泰来、贝特瑞、天赐材料、诺德股份、天奈科技、天齐锂业、赣锋锂业等各环节龙头。

来源：中信建投