整体介绍： （1）高纯材料： 氧化锆是我们应用材料的主要内容，往下发展稳定锆、纳米复合氧化 锆，尤其是纳米复合锆，目前贡献较小，长期来看比较有核心竞争力， 分几个应用领域，结构陶瓷、新能源锂电池、生物陶瓷。 硅材料：球形石英粉主要在 CCL 和 EMC 领域使用，去年 8000-9000 吨产能、产量还不错。当时公告还有 6000 吨建设项目，因为一些原因 批的有点慢，现在正在建，今年肯定能建成投产。当时有厂房问题、稍 微延缓进度，建完后预计 1.4 万吨产能，包含球形硅微粉和球形氧化铝 粉。高端封装材料我们也在同步进行跟踪和研究，包括 low-α球硅， low-α球铝我们跟中研院还有我们创新中心，都有一些相关课题一起研 发。 高纯二氧化硅：分两个路线，①一是通过提纯方法来做，用于管料、光 伏坩埚等，光伏坩埚中内层都有一些供应，中内层产能较小、目前出货 较小。提纯方法最核心的还是矿源。②二是合成二氧化硅，技术路线通 过金属硅和有机溶剂反应后形成有机硅烷，凝胶法进行水解，水解生成 液体状，抛光材料里用的电子级硅溶胶。再分成两块，一块硅溶胶在干 燥后是粉末级高纯二氧化硅，一般都是纳米级，主要是用于封装材料。 生产过程中是球形的、是高端封装材料的一种。电子级硅溶胶和封装材 料量比较小，还没有建成，已经给我们一些客户验证过性能，后面等大 的生产线建成，可能还要等；另外一个分支是做干燥，120 目高纯石英 砂，目前目标对象是半导体用市场，核心客户期待比较高、希望我们尽 快实现。半导体用途比较广，总需求量不会那么大、因为偏高端，但国 内还是比较缺，尤其跟产业链里面比较大的企业沟通，我们还是走在最 前面，期待今年尽快把产线建好。产线有延迟，但跟预期差不多，设备 基本都到了，化工更重要的是在安装环节，包括管网安装等。计划 Q1 后基本上能完成，批准后带料试生产，因为有化工段。 （2）UTG： 网上信息比较乱。UTG 超薄玻璃是柔性显示非常关键的材料，市场比 较认可 UTG 作为折叠柔性玻璃，成为 OLED 非常好的保护体，充分发 挥延展性或回弹特点。 我们总体判断消费电子后面会有一定的变化。经济形势压力比较大，消 费电子很重要一个突破是形态功能上的变化，折叠屏我们还是充满信 心，认为是发展趋势，折叠玻璃也会水涨船高。另外我们判断随着折叠 手机不断完善和成熟，终端售价会进一步降低，这是共识，因此我们成 本也要随之变化。 我们 UTG 有自己的玻璃原片、然后去做加工，从 200-250um 原片通 过氢氟酸减薄，再通过叠层工艺加工，是我们最早的一种形态。后面生 产工艺围绕着能做出来到更经济的路线，可能会发生较大调整。我们现 在做一次成型，原片在窑炉里拉出来。折叠屏未来可能涉及更大尺寸， 像汽车上面 70-100um 都需要，折合成小片、一片就抵好几片。此外 目前加工良率不是特别高，对 UTG 玻璃使用量较大，如现在 UTG 要 跟 OCA 膜贴起来，贴合过程中有良率损失，再跟 OLED贴合又有良率 损失，到整机上同样有良率损失。一次成型玻璃，现在一是市场买不到 70um 以下的玻璃、受一些限制 or 价格比较高，我们降本路径，做上 游一次成型工艺技术开发、生产实验线也正在建，这是其中一个降本路 径；第二个降本路径是后加工，原来是减薄、叠层，我们通过其他工艺 尽量提高良品率、降低成本；三是 UTG 玻璃从 19-20 年开始发展了好 几年，量产需要一个过程，过程中做 UTG 上 coating 涂层。一般情况 下贴几层膜材保护起来做 cover 模组，玻璃在里面起支撑作用，未来 做涂层后可能不需要单独贴一层膜，有效降低组件成本。 此外，我们在研发不等厚 UFG 玻璃，中间需要折叠部分薄一点，两边 不需要折叠的部分厚一点。理念比较简单，但工业化还是有一段路、难 度较大。这是 UTG 下一代产品很重要的方向，讲了好几年，但推广难 度比较大，迭代产品经济性做出来需要一定周期。我们有自己的核心技 术、有降本路径，最主要的是折叠屏和未来卷轴形态市场空间非常大。 （3）股权激励： 我们对将近 200 名骨干员工进行激励，采用期权方式，定价 12.59 元，在国务院国资委正式批复后，2 年内是锁定期，2 年后如果能够达 标，2026 年兑现第一期，激励目标不低。我们按照指标体系是扣非归 母口径（国资委要求），还原回来压力蛮大，几个比较挣钱的企业都不 是 100%持股。为什么搞这个激励，本部也有一些比较挣钱的业务。希 望把子企业关注到上市公司，而不是单个企业和业务的发展，希望都绑 定到上市公司层面，全力按照目标任务做。 Q：2024-2025 年激励值角度，UTG 或石英砂放量指引？ 股权激励值为 2024 年扣非 1.88 亿、2025 年是 2.7 亿、2026 年 3.4 亿，扣非归母实现压力还是比较大。相对比较快的是新材料板块、贡献 值会快一些；显示模组板块，消费电子现在感受比前 2 年稍微好一 些，后续不断拓展显示业务，普通手机不做，往平板电脑、笔电、车载 里走，车载市场我们非常看好。短期来讲，还是靠新材料板块进行业绩 支撑，我们是三期，25-26 年消费电子、车载、UTG 随着电子领域变 化，应该有较好的发展趋势。 Q：提纯的光伏坩埚，今年投产节奏及量指引？