$沪电股份(SZ002463)$ 【北美算力：从防御到进攻，重视ca­p­ex预期修正下的双击行情（附股）】
事件：近期美股AI龙头企业进入EPS上修行情。在台积电业绩超预期、超微电脑上调业绩指引与Me­ta大幅超预期算力采购计划多重利好因素下，海外AI产业链集体大涨。
板块核心矛盾迎来积极变化，估值行情可期。北美算力链的估值因市场担忧资本开支见顶普遍承压，市场普遍预期24H2/25H1产业链开始砍单，24年或为业绩最高点，当期产业链光模块PCB等刚开始进入业绩加速期，但估值已经压缩至历史低点。前期我们提示北美算力作为当下业绩增长最确定的品种，低预期低估值下防御属性凸显，抱团品种沪电取得较好的相对收益。
重点推荐北美算力核心品种：
沪电股份：北美算力PCB核心公司，AI服务器+交换机轮番接力，800G交换机渗透在即，白牌直供大客户占比持续提升，23年业绩持续超预期，24年加速爆发，预期24年业绩23亿+，估值仅18x
工业富联：消费电子业务钛合金中框贡献增量利润，交换机代工份额增长持续增长，AI服务器总量快速爆发，预期24年业绩280亿，估值仅10x