会议要点

1. 业绩预警分析

二三年度产品销售情况：与2022年大致相同，预计出货量约75万吨。产品结构调整，空调箔和普通铜箔同比增长超30%。

业绩预期：2023年业绩预告显示，盈利区间为5亿至6亿，扣非净利润为4.3亿至5.3亿，同比下滑约60%至70%。主因是包装箔销量同比下降30%，价格和销量显著下滑。

市场和销售策略：因海外加息和去库压力，部分产品由外销转内销，价格竞争激烈。电磁铜箔在2023年初调价，并在年底与部分大客户调整定价，降幅约10%。

2. 产能与盈利展望

产能利用率下降与成本控制：环比四季度订单量下降对产能利用率造成影响，导致难以直接抵消涨价带来的加工费影响，2024年一季度可能成盈利最差时间点。

产能布局与成本影响：公司未新增产能，内蒙转产牺牲传统产能去做电池箔，目前10万吨产能主要承接传统产品订单，电池箔转产尚未全部完成。

下游需求影响：公司2024年电池箔市场占比计划维持10%，出货目标取决于下游需求增速，加工费有所调整，海外客户预期依旧是年增30%，维持2022年价格水平。

3. 产能调整与市场策略

公司通过产能调整实现优势发挥和利益最大化，保持产品的底线盈利，即使遇到行业价格压力仍不会低于底线。

公司主动调整价格策略去抢占市场份额，但保持一定的盈利底线，该策略伴随了量上的协议，大客户占比保持在50%左右，总体增长2万吨。

新产品开发上，公司正在积极研发替代热轧法的铸轧法材料，依靠成本优势和产能支持满足市场需求并带动新产品的量产。

4. 产能扩张与市场调节

公司调整产能投资策略，视市场需求决定产能扩张进度，按需调整，以适应市场变化。

公司在海外的产能布局已提前完成，铝箔等自主供应的产能规模明确，海外扩张已确定，未来市场需求强劲时将继续扩产。

公司在海外的成本控制合理，即使国内外成本存在差异，海外销售价格较高，预期海外盈利能力仍优于国内。

5. 产能出货与盈利预期

技术突破速度放缓：提高产品容量、快充性能的技术难度增大，如宁德时代等公司推进速度可能会慢。

海外市场高要求：海外市场的整体性能和成本要求高于国内，三元与铁锂产品生产线和技术路线有区别，支撑铝箔的需求。盈利前景看好，预计近期订单量会增长。

资金状况稳定：当前产能出货量稳定，现金流良好，短期内无融资需求，24年战略与近年持续，海外市场有潜在盈利增长机会。

Q&A

Q：公司在2023年整体的经营状况如何？出货量、产品结构以及毛利有什么变化？

A：2023年的初步测算表明，公司的出货量大致和2022年的75万吨相当，但产品结构发生了一些变化。由于国内外客户需求变更，比如空调箔和普通箔产品同比增长了30%多。传统包装箔产品因海外加息影响，导致海外客户减少库存，所以比去年减少了约30%，主要转为内销。电磁波产品方面，虽然下游增速放缓，但公司调整了定价策略，总产销量同比增长了20%多。因此，尽管电磁波产品的毛利有所下降，整体业绩预告在5亿到6亿之间，扣费后为4.3亿到5.3亿，这样的业绩预期相较于去年下滑了60%到70%。主要是传统包装箔拖累了整体业绩。

Q：电磁波产品和传统包装产品在2023年的盈利贡献如何？未来这些变化预计会持续多久？

A：电磁波产品相较于三季度，四季度销量有所下降，主要是12月份客户的需求减少。传统包装箔在三四季度的销量比较稳定，不过因为海外基地亏损，每吨可能亏损500到600元。全年来看，包装箔同比下降了30%。海外基地的产能利用率不高，主要是由于客户去库存的影响。2023年囤货较多，有1到2倍库存压力，而去库存过程预计将持续到2024年。海外政策因素和加息影响了包装产品，特别是用于食品包装的。泰国基地预计从2023年第二季度开始直接供应美国市场，将改善泰国基地的盈利状况。整体而言，今年去库的影响没有明显改善，预计会在2024年有所改善。

Q：当前海外基地的状况是如何？这种状况预计何时能有所改变？

A：海外基地主要是受去库压力和开工率不足的影响，导致海外基地出现亏损。这种状况将持续一段时间。并且海外基地亏损的状态相比于去年下降了。一季度这种情况并未明显改善，但公司正在尝试多方面的方法来改变现状。例如，泰国基地将从2023年第二季度开始直接向美国市场供货，可以改善其盈利情况。整体产能利用率的恢复可能要等到2024年。

Q：在产品价格方面，海外和国内销售的策略有什么变化？电磁波产品的价格调整情况如何？

A：受海外需求减少影响，公司包装产品从主要外销转为内销，内销市场竞争激烈导致产品平均价格受到较大影响。至于电磁波产品的价格，在2023年初进行了一次调整，全年未再变动。到了2023年底，主要与两家大客户进行了价格调整，降幅大约为10%。其他客户目前价格没有变动。

Q：公司是否能够覆盖原材料成本上涨所导致的加工费增加？

A：我们当前阶段不太可能完全覆盖材料成本上涨导致的加工费增加。一二月份的订单量环比四季度有所下降，影响了产能利用率。

Q：鉴于成本和产能利用率的情况，是否预计2024年一季度的盈利将是一个低点？

A：有可能，一季度是我们的盈利可能达到最低点的一个时期。

Q：目前产能大概在什么水平？

A：目前的产能与四季度保持一致，在浙江和杭州大约是15000吨的水平。内蒙投产的10万吨，主要是通过转产牺牲了传统产能去做电池箔，大部分还是承接以前基地的老产品，例如包装和空调等订单。

Q：内蒙的10万吨产能已经全部转产了吗？会对成本产生怎样的影响？

A：10万吨产能并未全部转产，目前正在陆续转产。因为转产是在去年底开始的，所以目前的转产尚未完全一次性完成。电池箔的月产能约为1.5万吨，主要是镇江和杭州的产量。四季度的销量大约减少了四五千吨。

Q：电池箔在公司产品线中的占比及未来趋势如何？

A：电池箔的占比大约在10%左右，预计2024年不会有太大变化，主要还要看下游储能需求是否明显增长。公司的计划目标是按10%去设定的。

Q：对于电池箔的加工费及涂碳箔的盈利情况有何预测？

A：电池箔的加工费有变化，基本上会跟光箔的加工费下降区间一致，反映在涂碳箔的加工费中。以前涂碳箔盈利可能达到单吨上万，但现在至少几千，高个三四千的水平。

Q：对于一季度的盈利有什么预期吗？

A：目前能见度仅限于一个月，一季度盈利还需要观察下游需求情况。二月份的假期因素对业务有所影响，因此三月份的情况目前不易预测。

Q：关于与大客户的价格谈判及预期盈利情况有何看法？

A：公司通常不进行盈利预测，而是专注于市场份额的维护。

Q：海外客户数量和价格趋势如何？

A：根据已公告的相关协议，例如与LG和SK的协议，每年海外客户的订单量大约增长30%，价格大致维持2022年的水平。

Q：海外客户对公司业务的占比及24年的趋势？

A：海外客户的占比没有特别大的变化，保持在10%到15%之间，加上12微米以下的产品。

Q：特斯拉4680电池的进展有什么变化吗？

A：目前没有变化。

Q：内蒙转产的原因是什么？为何没有将新增产能用于制造电磁波？

A：内蒙转产主要是因为成本较低且新增的产能较大。首先通过传统产品进行磨合，提高员工熟练度，同时降低成本，并且稳定镇江和杭州的供应。对于电磁波产品，因为有一定的制造难度，所以并未轻易调整新产能。

Q：在电池和传统产品的生产布局上，鼎胜新材是如何调整的？

A：针对电池和传统产品的生产布局，我们的策略是发挥各个区域的优势，从而实现利益的最大化。大批量的传统产品会保持现状，而对于需要更精细化的小批量电磁波产品，我们也在逐步切入。一旦市场需求旺盛，像往常在第三季度那样，我们能够无缝衔接，迅速跟上市场节奏。内部已进行了产能调整以适应这一市场变化。

Q：当前公司主动降价的策略是否是为了抢占市场份额，还是受到行业整体价格下降的影响？

A：公司采取的主动降价策略是为了抢占市场份额，这是一种较为主动的做法。我们有一个预设的盈利底线，不会无限制地降价。此外，我们已经与相关方面就销售量达成了协议，并已公告。

Q：公司的客户分布情况，尤其是近年来的变化？

A：客户分布方面，没有发生太大变化。两大客户可能占到了大约50%的市场份额，其余客户虽然增长速度较快，但总体来看，随着公司产量的增加至少2万吨，客户分布仍旧比较平均也较为稳定。

Q：公司在电池领域的转型进展如何，特别是意大利的项目？

A：在电池领域的转型方面，公司一直在紧锣密鼓地推进，与海外客户也达成了口头或书面协议。虽然短期内进展没有达到预期，但仍有条不紊地进行。项目的相关信息，如有需要公开的内容，会及时公告。

Q：公司在良品率和新产品上是否有所变化？

A：良品率方面，目前基本上与之前持平，没有显著的变化。我们正在积极布局提高良品率，并研发新产品，包括汽车、新能源汽车的铝箔产品以及电池散热方案。这些新产品结合了我们的铸轧法替代热轧法的技术，使得产品成本降低。随着电池厂需求的增加和对成本的考虑，我们这些新产品将有两大优势：降本和足够的产能。

Q：关于定增及扩产的战略，鹏盛新材在当前竞争加剧和市场需求降温的情况下有什么考量？

A：通过定增计划，我们预计将增加10万吨的产能。考虑到未来新能源电池的市场需求，即便只有与前两三年相同的每年2万吨增长，定增扩产的战略仍然是符合市场需求的。我们对未来新能源电池的增长保持乐观态度，并相信持续增长是可期的。

Q：你们计划如何调整未来的产能投放和扩张策略？

A：我们目前的产能投放已经完成了一半，另一半的产能投放进度可以根据市场需求来调整。海外扩张方面，我们的海外产能布局已经提前完成，意大利的铝箔产能已经扩大到6万吨。后续的扩产时机将会根据市场行情来决定，但只要市场需求还在，我们会继续扩展产能。

Q：公司在海外的产能规划和客户合作情况有哪些进展？

A：我们的海外产能规划已经确定，并且意大利的铝箔产能已经扩大至6万吨。与LG和SK以及法国的ACC客户已经有了正常的进展，目前已通过了前期的两轮评审。但是海外客户的产能提升速度相对较慢，所以放量的进程不会很快。至于海外客户给予的价格，相较于国内来说会更优，受利率和汇率等因素影响。

Q：目前公司的价格政策如何，是否存在价格战的情况？

A：我们年初有过一次降价，幅度较大。目前的市场情况下不好判断是否只有我们能盈利，其他公司可能存在亏损。我们的市场份额目前还是比较稳定，具体是否会有价格变动，需要看市场情况。每家公司的策略不同，有些公司可能会为了市场份额选择亏本经营。

Q：今年和明年的市场需求你怎么看？会有改善吗？

A：二三年可能是当下市场需求最差的时期。今年的市场需求状况我们认为基本上与二三年相同。需求的改善将受到海外利率等因素的影响，且目前的具体影响还不明确。

Q：公司的成本控制如何？去年的加工费平均水平是多少？今年有变化吗？

A：去年，如果加工费平均在一万三四，那今年的降幅是在1到2000左右。我们的加工成本端基本稳定，过去两年没有太大变化，设备折旧可能影响更大一些。制造费用、燃辅料动力等成本在总体上占比稳定，工资虽有增长,但其他价格变化使得比例维持不变。richText_sd

Q：提高容量是否对产品的容量和快充性能有影响？

A：提高容量肯定是有益的，虽然已经进行了很多改进，但提升的方向可能会稍缓，因为所遇到的技术瓶颈和难度较大。

Q：公司提供给海外客户的产品厚度等主要性能是否与国内客户相似？

A：产品性能大体相似，但不同厂商对于像产品厚度等性能有各自的要求和标准，因此产品的具体参数可能会有所不同。特别是对于海外三元产品，他们的产品结构、设备结构和生产技术路线与铁锂产品有较大的不同，因此加工费用也相对较高。

Q：海外市场对于整体性能和成本的要求与国内市场比较如何？

A：海外市场对性能的整体要求包括成本都会比国内高一些，我们的生产线需要专线生产以满足他们的要求，这也意味着这部分业务的盈利可能会更好。

Q：预计海外客户的订单量何时能增长？对于未来二三年内的预期，2024年能有多少增长？

A：具体的增长预期需要结合年报数据分析，现有的生产线有些是可以共用的，有些则需要专用生产线，产能的扩张没有做到很激进，而是根据市场需求逐渐扩展。

Q：公司目前的资金状况如何？未来增加产能和海外扩张是否需要新的融资？

A：目前公司的产能出货量总体稳定，客户结构良好，现金流也比较稳定。未来的扩产也将根据市场需求来决定，如果需求不旺，我们会适当延长时间，因此总体的资金压力不会过大。同时，我们有多种融资手段尚未使用，短期内没有考虑新的融资。

Q：目前公司的盈利和出货是否稳定？2024年的战略是否与当前相似？

A：公司的盈利和出货基本上跟随行业发展，预计在未来二三年内会保持稳定。2024年的战略预计与现状类似，我们将专注于稳定大客户，提升产品质量和市占率，同时不断拓展新品种，并积极布局海外市场特别是增加对美国的出口能力，预计这将带来一些改善。

Q：公司是否考虑拓展其他产品线？

A：公司当然是会考虑拓展新的产品线，但由于目前相关计划尚未定稿，所以还不便具体透露。