💡昨日，湘财股份发布换股吸收合并大智慧，并募集配套资金80亿元的公告。湘财股份换股定价为7.51元/股，大智慧换股定价为9.53元/股，即1股大智慧可换1.27股湘财证券股份。截止9月25日收盘，大智慧与湘财股份的收盘价比例为1.287:1。

💡若湘财换股吸收合并大智慧完成，A股或将迎来第三家互联网券商。目前大智慧拥有900万左右的月活，仅次于同花顺，且多为PC端用户，辐射资深股民。大智慧也在中国香港、日本、新加坡等地拥有较好的业务基础。在被吸收合并之前，大智慧缺乏投顾牌照，整体流量转化效率较低；若合并顺利完成，新公司或将盘活国内优质存量用户、为湘财股份体系内公司导流，海外业务也有望更进一步。

💡我们认为新公司可能会成为困境反转较好的观察标的，目前两家公司合并市值为660亿元；对比其他两家互联网券商，在当前资本市场活跃的背景之下，新公司仍有进一步上行的空间（来自韭研公社APP）