未名医药：疫苗利好+股权利好

（1）相关新闻：新京报讯（记者 李玉坤）5月10日，记者采访了科兴控股董事长尹卫东，他表示，科兴研制的新冠病毒灭活疫苗正在进行一期二期临床试验，预计7月份试生产。

（2）此前未名发布一季报业绩亏损，亏损原因系无法获取北京科兴一季度财务数据，市场传闻未名医药与科兴控股之间关系不好不给审计；周末公司公告澄清是受疫情期间影响，无法前往北京所致，缓解了市场担忧。

关于未名和科兴多个实体的复杂关系，这里做一个汇总，供有兴趣的阅读：

1、未名医药主营业务为农药中间体、医药中间体、生物医药的研生销，主要产品有注射用鼠神经生长因子（恩经复）、基因工程干扰素（安福隆）。2017-2019的扣非净利润为3.82亿、-8857万和3942万。其通过子公司未名生物持有北京科兴26.91%的股份，2017年、2018年确认对北京科兴的投资收益为7421万、1.26亿，也即近年未名医药利润主要来自北京科兴的投资收益。目前北京科兴可能处于失控状态，2017、2018年拒绝向未名医药提供充分的财务数据及资料。同时控股股东未名集团非经营性占用上市公司资金余额 5.07 亿元，利息 5,435.67 万元,拟以其所持有的 4 项药品技术和吉林未名100% 股权抵偿被交易所问询。

2、科兴生物是中国第一家在美上市的疫苗企业，主要从事于研究，开发，制造及保护免受感染性疾病的疫苗，研制并完成全球第一支SARS病毒灭活疫苗Ⅰ期临床研究，研制出中国第一支甲型肝炎灭活疫苗、中国第一支甲型乙型肝炎联合疫苗、全球第一支甲型H1N1流感疫苗，产品包括针对甲肝，乙肝和流感病毒疫苗，产品线还包括人用疫苗轮状病毒，人狂犬病，水痘等，甲肝灭活疫苗产量占国内甲肝灭活疫苗53%以上。2019年年报归属于母公司普通股股东净利润为3980.10万美元，同比增长82.72%；营业收入为2.46亿美元，同比上涨7.14%，85%营收来源于手足口病疫苗益尔来福和甲肝疫苗孩尔来福，于2019年2月停牌，有美股退市回国内上市预期。

3、科兴生物股权分散，有北京科兴、科兴中维、大连科兴和科兴中益共四家企业，主要生产运营实体是北京科兴，但进行疫苗研发则是科兴中维，科兴中维是科兴控股（香港）的全资子公司，与未名医药没有股权关系。2020年4月16日公告新冠疫苗进度来到临床Ⅰ期，首批志愿者已经顺利入组并完成首针疫苗接种。5月7日Science杂志官方网站日前发布的由中国科研团队合作完成的研究文章《SARS-CoV-2病毒灭活疫苗的快速开发》显示，科兴控股旗下北京科兴中维生物技术有限公司研制的疫苗安全有效。这也是全球首个公开报道的新冠疫苗动物实验研究结果。据新京报，科兴控股董事长尹卫东表示，科兴研制的新冠病毒灭活疫苗已经完成一期二期临床试验，预计7月份试生产。

4、科兴生物的股权纷争：

在美上市公司科兴生物通过香港全资子公司科信控股持有北京科兴的股份比例为73.09%，而未名医药通过其子公司未名生物持有北京科兴26.91%的股份。虽然科兴生物的实际控制权是在总经理尹卫东手上，但是 2003年北京科兴赴美上市时，为符合上市要求，未名集团需要出让第一大股东地位并允许其他北京科兴股东集中合并股份以获得在美国上市的条件，为此，科兴与未名集团订立协议：尹卫东及科兴承诺，永久确保未名集团对北京科兴的实际控制人地位。

2016年科兴生物尝试私有化，以CEO尹卫东为首的买方团拟以每股7美元，约4.018亿美元收购科兴，但24小时候未名医药买方团发出无约束力收购要约，将价格提升至每股普通股8美元的价格，全现金收购科兴已发行的全部普通股，2018年矛盾升级，出现 办公楼被非法查封、供电被非法切断、高管被非法拘禁等情况，未名医药相关人士还试图强行控制北京科兴的公章、法律文件、财务章等，三个月后私有化终止。

5、股权纷争最新进展及潜在风险：

因为股权争夺，北京科兴2017、2018年拒绝向未名医药提供充分的财务数据及资料，导致未名医药 2017 年度、2018 年度财务报告被出具了保留意见的审计报告。

2020年5月9日公告北京科兴同意公司聘请的审计机构进行现场审计并查阅、复制财务会计报告、财务报表，查阅会计账簿。股权风险暂时缓解。
目前可能处于为攻克新冠疫苗抢占市场先机的股权争议搁置阶段，北京科兴同意未名医药审计不能认为股权风险完全解除，尚需观察。此外新冠疫苗研发在科兴中维，不在北京科兴，但北京科兴负责疫苗生产。另外美股上市的科兴生物与2019-11-29接受上市辅导的科兴生物制药股份有限公司是两家公司。

股权结构如下如：