FY22Q3主要经营情况介绍：

2022第三财季中国内地零售值RSV同比增长39%，占集团零售值的89%；中国香港澳门及其他市场零售值同比下降9%，占集团零售值的11%。中国内地同店销售增长11%，中国香港及澳门同店销售增长14%，两个市场均以销量增长为主导。中国内地黄金产品同店销售增长23%，中国香港及澳门黄金产品同店销售增长47%。

中国内地珠宝镶嵌、铂金及K金同店销售增长为-9%，中国香港及澳门地区珠宝镶嵌、铂金及K金同店销售增长为-19%。周大福珠宝加盟点的零售值同比增长65%。中国内地智慧零售的零售值同比增长74%，销量同比增长88%。本季度净开设470个周大福珠宝零售点，前三季度在中国内地共净开设1094个周大福珠宝零售点。本季度于中国香港、中国澳门及其他市场开设2个周大福珠宝零售点。截至2021年12月31日，集团共有5646个零售点。

第三季度内地黄金产品需求依然强劲，中国内地黄金产品同店销售增长23%，珠宝镶嵌、铂金、K金同店销售增长为-9%。12月份表现比11月份好，如果按照零售值来算，包括加盟商和其他销售渠道，珠宝镶嵌在第三季度依然有6个百分点增长。第四季度是珠宝旺季，在农历新年后到元宵节，我们会加强推广产品系列，在疫情没有重大变化的情况下，我们有信心第四季度恢复同店正增长。第三季度如果按照城市级别划分，低线城市同店增长继续优于一线二线城市，三线四线城市大约增长14-19%，一线二线城市同店增长约10%，加盟店继续有不错的同店表现，第三季度加盟店同店增长约21%，零售值增长65%，新开店方面一线城市的门店表现平稳，新开店月均50万水平。

加盟商对今年销售前景充满信心，22财年截至12月底，集团已经净开1094个周大福珠宝店，农历新年前后比较少开点，22财年全年预计净开店约1200家。虽然疫情及宏观环境影响销售，但按照国家统计局公布的10月及11月数据，可以看到大福的零售值增长优于行业，集团零售扩张策略持续优化，集团在内地占有率稳步上升。

受益香港本地消费稳定支撑以及澳门旅游复苏，第三财季香港及澳门同店销售增长14%。稳定的客流量显示出香港和澳门的环比改善 ，1月第一周客流状况与12月类似。香港通关时间不确定，短期内游客人数可能不会有明显改善。在 23 财年尤其是在本财年下半年，门店网络将受益，因为截至 2021年12 月 31 日，香港澳门共关闭5家门店。我们预计22财年关闭的门店数量将保持在类似水平。

中国内地智慧零售的零售值同比增长74%，销量同比增长88%。季内智慧零售对中国内地零售值的贡献为10.4%，其中6.8%来自电商，3.6%来自零售科技应用。智慧零售将继续使我们的实体零售业务受益。下一季度我们将继续提升客户体验，尤其是聚焦定制产品，例如我们推出的新产品，客户通过T mark实现高度定制，快速满足客户需求。此外会继续推进IP合作，例如奥特曼等。

第三季度在中国内地和香港的销售受益黄金产品的强劲需求的推动，预计这种势头将持续到第四季度，下半年也将略好于我们的指引。我们预计黄金产品的强劲表现将在本季度继续，黄金产品占比高，下半年毛利率可能低于预期。经营杠杆预计约30-40%。

Q&A：

Q：四季度同期基数较高，预期如何？

A：去年四季度增长的非常好，主要是20年疫情影响导致低基数。今年第四季度元旦首周表现，同店增长第三季度要好一点。中国传统第四季度是最旺的季节（春节，元宵节，情人节，三八节），春节以黄金为主，其他节日销售都以镶嵌为主，我们的T MARK，守护一生，青春88等珠宝类的产品，如果内地疫情受控，我们有信心第四季度同店有低单位数的增长。最近陕西省、河南省、天津有疫情影响，尤其陕西封城，影响我们同行的销售和物流。我们有健全的物流配送，早在12月按地区需求已经把产品送到全国各地，正常发货是比较好的。中国内地对于疫情是有经验的，在春节前的十天左右能把疫情控制下来，我们相信能迎来较好的春节气氛。港澳地区由于去年同期推出更多推广活动以致基数较高，本期减少了推广活动导致港澳地区珠宝镶嵌、铂金及K金同店销售下滑。

第四季度指引比之前给出的要好，根据季节性趋势，12月情况超出预期，我们预计中国内地第四季度可能是中高单位数的下降，预计全年有机会实现双位数同店增长；香港也略超此前预期，下半年有望实现高个位数增长。

Q： 店数扩张在过去几个季度都超出之前的目标，我们上调目标后还是超出的，是什么让加盟商这么乐观，是放弃其他品牌来开周大福，还是对中国市场整体乐观？

A：我们去年初对外说希望净开700家，后来半年开了600多家，到三季度开了1094家，现在全年净开店预期调到1200家，开店动力来自于加盟商对周大福有信心，疫情影响两年多，中国零售依然有动力，中国珠宝市场7-8千亿的生态圈，去年我们的市占率还没有达到10%，继续拓展5年，目标市占率达到13%以上，本身同店增长，开新店依然有很大的动力。过去到现在周大福专注做一件事，做最好的珠宝，加盟商看得出周大福在疫情后相对同行反弹的比较快，我们的管理、服务、科技都投入很多，今年一月到六七月珠宝行业都有不错的增长，七月份后零售走下坡，周大福依然有强劲的增长，让加盟商有信心。我们重视加盟商，与加盟商共进退，如果加盟商开店不好，我们会帮助他们在营销、培训等方面做大量工作。我们专门成立聚光计划，让最优秀的团队去帮助加盟商。很多同行人手不够，很难支持加盟商，我们在人员培养、管理方面都有优势，有11个分区加上总部，能够掌握加盟商情况，在未来两三年保持乐观态度，到5年在中国内地开到7000家。

Q：10月、11月和12月同店增速趋势？第四季度预计下降主要由于黄金？

A：10月中国内地同店增长略高于20%，11月小幅正增长，12月回到高个位数增长。Q4的指引主要考虑到正常化情况及长期趋势下CAGR保持在个位数到10%的增长，另外也主要由于去年需求在疫情后有集中释放，基数很高。

Q：第三季度末的库存水平？黄金和珠宝分别多少？存货周转率？

A：和9月水平差不多，由于黄金强劲表现，黄金库存增加。由于黄金表现良好，存货周转率提高。