海内外算力板块交流纪要
轻点一支烟
奉旨割肉的剁手专业户
2024-05-05 09:17:36
答：本周通信板块整体涨幅达到4.54%，其中与算力相关的板块表现尤为出色，涨幅高达8.1%。中美科技博弈已经进入硬科技阶段，主要聚焦于算力赛道和互联网赛道。考虑到24年业绩表现及市场需求波动（如云厂商资本开支增长率保持增长，以及10月份GB200和1.6T的出货），分析师建议持续关注中际旭创等光模块等相关公司。
答：海外三大云巨头的开发支出计划出现大幅增长，计划大规模采购移动、电信和联通的算力设备，形成海外砸钱的局面。同时，国内也在加大算力设备的采购力度。
答：谷歌24年Q1资本开支同比增长91%，微软24年Q1同比大幅增长79%，且预计全年将持续增长。Meta虽然开盘次数同比下降，但全年的指引范围从300亿至370亿美元提升至350亿至400亿美元，这显示出公司将继续加大基础设施投资以支持人工智能发展，预计资本支出将在未来几年持续增长。
答：谷歌、微软和Meta预计在2024年会有高速增长，谷歌明年涨幅约为54%至50%，微软涨幅相似。尽管Meta的业绩调整在30至50亿之间，但整体上三大巨头的涨幅预计较高。
答：谷歌2024年Q1营收同比增长15%，云收入和广告业务收入分别增长14%和18%。其中，云收入同比增长28%，是市场预期的两倍以上，表明谷歌作为全球顶级云运营厂商，其收入增量和弹性主要来源于云业务。这反过来也反映了英伟达、Facebook等公司的云资本开支情况。
答：尽管国内运营商5G投资大规模下降，但他们在云业务的投资大幅增长，同比增长约20%以上。此外，传统IDC和数据中心的投资也相当可观，预计与5G投资相当，甚至稍大一些，总计约35%左右。
答：华为产业链在服务器市场上表现突出，尤其在国产算力服务器领域占据绝对优势。2024年，国内三大运营商计划采购约1.7万台算力服务器，而华为产业链几乎垄断了这个市场，占据了90%的市场份额。
答：在国内产业链方面，重点推荐紫光股份和菲菱科思。紫光股份主要涉及服务器领域，预计2024年净利润增长约25%至22.01亿；而菲菱科思作为交换机赛道重点推荐标的，由于国产算力产业链逻辑与国外不同，且今年主设备商反哺产业链，订单同比增加30%，价格增长10%，因此预计2024年净利润增长25%左右，2025年预计净利润增长30%至40%.
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