1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限 制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授 予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。

 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触 发值但不及目标值，则按业绩完成比例授予80%-100%股票；未达到触发值不解锁。触发值对应 2022/23/24/25年归母净利增速分别为10%/35%/60%/90%（以2021年为基数，剔除股份支付费用影响， 下同），考虑股份费用后对应2022/23/24/25年归母净利分别为8.07/9.89/11.93/14.30亿元，同比增速分别 为6.4%/22.5%/20.7%/19.8%；目标值对应2022/23/24/25年归母净利增速分别为15%/40%/70%/100%， 考虑股份费用后对应2022/23/24/25年归母净利分别为8.72/10.62/12.89/15.17亿元，同比增速分别为 11.4%/21.5%/23.6%/18.6%。

 3、光威复材无论在碳纤维军用还是民用领域，都是产业龙头。在军品碳纤维赛道竞争优势明显，在风电碳 梁等民品赛道中前景广阔。预计公司22/23年归母净利为9.3/11.6亿（同比增速22%和25%），对应PE仅24 倍和19倍，推荐买入。