1、公司的主营业务是基于合作模式进行家庭、企业及工业应用类ICT终端领域产品的研产销;公司与30余家电信运营商、数据中心、云服务公司和通信设备制造商建立了稳定的合作关系，其中包括华为、诺基亚、爱立信等在内的全球知名企业提供产品和服务。

2、并购全球领先光模块企业，进军高速光模块业务

2019 年 4 月公司并购整合 Oclaro 日本子公司部分资产，正式进入光模块领域。Oclaro 在高速、中长距离高端光模块拥有世界领先的技术实力，在5G前传、数据中心400G等领域均有成熟产品。根据三季报，截止三季度公司已完成大部分并购整合工作，已经成为光模块行业不可忽视的一股新生力量。通过收购海外领先光模块厂商相关资产和自己独立研发，目前拥有了数据中心和5G前传相关高端光模块的领先的研发和生产能力，公司所获得的LR4/CWDM 100G、200G/400G PAM4和100G LAN WDM、5G前传系列产品均为目前主流的或者为下一代发展方向的型号。2020年2月公司发布定增预案，拟募集不超过7.5亿元资金用于 建设100G、200G、400G、以及5G无线通信光模块项目，定增预案实施后将会扩大相关产品产能，抢占市场份额。随着5G 来的光网升级以及数据中心即将启用 400G 光模块，光模块行业正在经历新一轮的升级换代，券商预计 2020 年开始 5G 与数据中心两个市 场机会将叠加，带来新一轮的光模块产品革新趋势，光模块企业将迎来 宝贵的发展机遇。

3、提前布局5G小基站，有望充分受益于5G小基站新增量

公司从4G时代开始就深耕于小基站市场，小基站市场比较发达的日本和韩国地区，公司已经形成稳定的供货渠道。同时提前布局5G小基站，目前公司4G/5G室内小基站已经向 诺基亚批量发货。 随着2020年5G大规模建设的开启和5G商用的逐步推进，公司有望凭借自己的先发优势，充分获益于5G小基站的需求增长。值得注意的是2020年世界5G大会将于11月26至28日在广州举办。

4、传统主业发展稳健，双千兆战略推动公司成长

公司传统主业为电信接入终端设备，近年来由于FTTH大规模建设的结束，产业景气度有所下降，但随着光纤宽带接入技术的进步，新兴高带宽业务如高清视频、智慧家庭及VR/AR的逐步应用，公司传统业务重新进入景气向上周期。广发证券预计公司19-21年归母净利润为0.26/1.32/2.20亿元，对应当前股价的 PE 为 164/33/20 倍，以2020年利润计算合理价值，结合光模块行业平均 PE(2020E)为34倍，给予公司34倍PE(2020E)，对应合理价值26.83元/股。（部分资料来自广发证券、民生证券研报）