【国海医药】药石科技：基本面一切正常，坚定看好创新药3.0时代的源头型新药发现平台+自带流量的一站式cdmo千亿市值成长空间，定增募投项目锁定5年期成长动力！

 

全球领先的新型分子砌块龙头，蓝海市场空间大。公司主营业务为贯穿新药研发全生命周期的新型分子砌块，均为基于对前沿新药研发认知自主设计合成的，新型分子砌块研发全球领先，可及市场规模约200亿美元，药石科技无论从研发能力还是规模化量产能力，均是新型分子砌块领头羊。

 

核心中间体-API-制剂一体化CDMO平台布局不断完善，“药石研发+药石制造”优势互补循环初成。浙江晖石原料药车间和山东药石制剂车间打通一站式CDMO平台，临床后期及商业化级大单纷沓而至，自带流量的内生衍发型CDMO成长性确定。商业化订单Agios公司的Tibsovo和礼来的loxo292吨级分子砌块需求稳定高增长。另外，2020年上半年，公司签订的超千万元人民币的大额订单数多达11个，客户包括吉利德、药明康德等。

 

基于原创分子砌块打造独特新药发现平台，技术服务和新药研发并行发展带来业绩高弹性。公司以独特的分子砌块核心资源为基础，结合安纳康前沿药物筛选技术，对南京研发中心升级改造，强化药物发现阶段竞争实力。目前公司已成功转让多个苗头化合物给应世生物，新药合作开发商业模式成果卓越。

 

盈利预测：预计2020-2022年EPS分别为1.37、1.95和2.83元/股，对应PE为95.54、67.29和46.38。