锂精矿价格大幅上涨，澳矿开启复产潮-韭研公社

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锂精矿价格大幅上涨，澳矿开启复产潮

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-08 14:42:59

中信证券：锂精矿价格大幅上涨，澳矿开启复产潮，新增产能仍无法缓解2022年供应紧张局面【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①2021年第三季度澳洲锂精矿企业产销整体保持增长。②拍卖销售的模式带动锂精矿价格快速上涨。③澳洲锂精矿开启“复产潮”，但2022年供应紧张局面无法缓解。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】中信证券研报指出，澳洲锂项目复产和扩产呈现加速态势，但预计新增产能仍然无法缓解2022年供应紧张局面，21Q4锂精矿价格中枢料将上行至1600-1800美元/吨。矿价上涨使得原材料保障的重要性提升，关注锂矿自给率高以及锂资源布局不断落地的公司。1、2021年第三季度澳洲锂精矿企业产销整体保持增长。受益于Greenbushes锂矿2号工厂启动生产，2021年第三季度澳洲锂精矿产量继续增长。其中Mt Marion受天气影响产量小幅下滑，Mt Cattlin和Pilbara项目产量均创出历史新高。受益于下游需求保持强劲，澳洲锂精矿产量持续攀升。锂精矿装运量同样保持增长，除Mt Marion项目装运量下滑外，其余项目装运量保持高位。2、拍卖销售的模式带动锂精矿价格快速上涨。2021年第三季度以来，Pilbara公司举行三次锂精矿拍卖，最终成交价分别为1250、2240、2350美元/吨，远超同时期锂精矿主流售价。受拍卖销售刺激，澳洲锂精矿销售价格在三季度迅速攀升，根据Pilbara等公司公告，预计第四季度锂精矿包销价格将增长至1600-1800美元/吨，较第三季度翻倍。在锂盐价格涨势放缓的背景下，澳洲锂精矿价格的快速上行使得中国锂盐企业的盈利承压。3、澳洲锂精矿开启“复产潮”，但2022年供应紧张局面无法缓解。受锂价持续上涨刺激，澳洲锂矿企业复产提速。Greenbushes锂矿2号工厂启动生产，Pilbara的Ngungaju工厂（原Altura锂项目）正式复产，Wodgina锂矿宣布复产，以上项目预计在2022年将新增锂精矿产能超过100万吨，若考虑产能爬坡，预计2022年锂精矿新增供应约合10万吨LCE。但若排除仅向Gu东供货的Greenbushes锂矿和Wodgina锂矿，能够满足第三方锂盐企业生产需求的锂精矿增量仅有约4万吨。预计2022年锂精矿供应紧张的趋势延续，价格将保持高位运行。澳洲锂精矿的复产对锂行业供需格局影响有限。4、原材料保障成为企业的核心竞争力，看好中国企业的资源布局落地。锂精矿的供应紧张和价格快速攀升对中国锂盐企业的产能扩张和盈利带来挑战。随着上游锂资源项目交易日益活跃，中国锂盐企业有望在本轮锂价上行周期中实现资源项目斩获，补齐原材料环节短板，实现跨越式发展。风险因素：锂矿复产超预期；锂价大幅上涨造成下游需求走弱的风险。来源：中信证券