隆基股份：两则消息-韭研公社

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隆基股份：两则消息

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-09-14 23:56:23

9月14日，隆基宣布上调硅片价格，G1、M6、M10价格分别为5.24/5.34/6.41元/片，较8月19日报价上涨0.25/0.25/0.3元/片，G1和M6价格较中环8月11日报价高0.36/0.36元/片。
（1）产业链价格全面上涨，需求逻辑全面兑现：我们年初以来明确强调，硅料作为最短板供应，价格波动并非供给扰动导致，而是潜在需求超预期导致。目前硅片、硅料、EVA树脂、玻璃价格上涨，硅片、电池、组件开工率全线提升，预示下游需求出现向上拐点；
（2）紧缺环节价格是实际需求的表征：产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，价格直接反映需求和库存，我们调研显示目前硅料库存较低、硅片无库存、电池和组件正常库存，此时价格回升表明三季度到四季度光伏全球需求进入拐点向上阶段；
（3）2021-2022年全球需求高增，持续推荐紧缺环节：我们预计全球2021年是光伏需求大年，新增装机或达170GW（供应链限制的组件需求），同增约30%，2022年预计210-230GW以上，短期主要组件企业反馈二季度订单较满，行业高景气背景下硅料供需偏紧、EVA树脂供需持续紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间、玻璃供需阶段性缓解。

隆基转债反馈意见要点：
1、隆基转债建设15GW、3GW电池的原因：电池目前是产能短板，要弥补产能缺口，充分发挥一体化优势，同时实现公司在N型高效电池的技术储备，推动电池组件技术水平跨越提升。
2、本次项目特征：下一代N型技术，效率有望从目前的24%提升到26%，将接力PERC技术，推动发电成本继续下降，是下一代主流电池技术。
3、①15GW项目，设备投资3.1亿元/GW，预计净利润9.15亿元/年，IRR高达35.6%②3GW项目，设备投资3.38亿元/GW，预计净利润1.84亿元/年，IRR高达25.2%。两个项目加总贡献利润11亿元/年。
其他：2021年1-6月产能利用率分别为硅棒83%、硅片82%、电池93%、组件73%。库存增加主要是组件备货、海运时间延长（30-40天延长至80天），库存周期2.6个月实际较为正常。公司为了保证供应链做了充分准备，6月底预付硅料款22.97亿元、预付辅料款6.9亿元。

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