组件龙头7月排产环比增长30%~40%，迎边际强改善：据调研了解，龙头组件厂商7月排产大幅改善，环比均提升30-40%，月度排产边际强改善。21H1全球装机预计约70GW（海外57GW左右，国内13GW左右），预计21H2全球装机约90GW+，环比大幅改善，21Q2将成为未来两年的业绩低点，21H2量修复带来业绩环比改善，22年量利修复带来业绩同比环比大幅增长。

政策灵活友好，看好明年量利双升！今年光伏政策导向灵活友好，允许存量平价项目延期，且21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，预计21年新申报项目规模将超预期。1~5月国内户用光伏新增装机4.15GW，占光伏总装机的41%，预计全年户用装机同增80%至18GW左右，分布式光伏政策支持力度大，22年IGBT等原材料供应缓解后增速将进一步提升。长期看，碳达峰碳中和指引，全球碳减排全面提速，打开光伏长期成长空间，光伏将逐步从辅助能源成为主力能源！我们预计21年、22年全球装机分别160-170GW、210-230GW，同增25%、40%，同时22年产业链单位盈利同比将有所改善，量利双升！

观点重申：产业链博弈拐点已至，硅料价格已见顶，硅片及电池片价格出现松动，电价政策及分布式政策超预期，7月起组件排产大幅改善，21年底开始硅料扩产充分，22年行业量利双升，长期中国30碳达峰，60碳中和，欧盟30年碳减排55%，美国35年无碳电力，都将开启光伏黄金十年成长，建议布局光伏龙头。重点推荐：隆基股份、阳光电源、晶澳科技、锦浪科技、天合光能、固德威、通威股份、福斯特、中信博、福莱特、爱旭股份、林洋能源，关注海优新材、大全新能源、信义光能、晶科能源、阿特斯、捷佳伟创、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。

️ 风险提示：政策不及预期，竞争加剧

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