双环传动

出席领导：董秘陈总

联系人：刘卓/刘俊奇

首先请陈总对一季报做个解读吧，收入端保持较快速的增长，主要是在利润率方面也有一个明显的修复，毛利率提升接近1个点，净利率提升2个点以上，请陈总就一季度业绩变动做一个简单的解读：

一季度营收是15个亿，包含刚才贸易，2个多亿，主营是13-14亿，环比4季度有明显的增长，总营收的增长最强劲的部分是新能源板块，去年四季度末是170万套的产能，每个月是满产和供不应求的状态，纯电和混合动力是增长趋势有好的呈现，毛利率来看，主营毛利同比有不错的增幅，相比三四季度，稍低于四季度，有计提的因素的影响，抛开这些因素，一季度的毛利率也是介于三四季度之间，一季度还是有过年的情况。

正常情况下我们的订单交付周期：

一般的订单模式，一般情况下客户会给到一年的预试，每年年底制定第二年的预算，每个月滚动，滚半年的订单，锁定一两个月。通常根据客户下两个月的订单准备生产，钢材会提前1-2个月订购，场内生产半个月到一个月。

一季度订单增速和4月份的订单增速大概是多少：

从各个板块来看，各版块比较良好的是新能源，三四两个季度按照原来的态势，渗透率的提升，订单量是有增加的，去年在A级以上的领域里面市占率继续提升，今年来看新能源预算会强劲一点，去年的差异不是很大，减速器也会有所增长。

目前疫情防控形势是否有缓解，在生产和物流交付方面是否基本回到疫情前状态：

目前来看，已经很有好转，大幅好转，4月份会比较困难一点，来源两点，上海两三家客户出现停工停产的情况，客户端的停工停产没有影响我们的生产，4月份的物流有困难，没有办法发到上海去，现在已经基本解决这个问题了。大部分客户维持原来的节奏，上海有2-3家受影响的对全年的预算没有做变动，新势力的订车好几个月才能定到，单看4月份上海营收收到影响，比较有限，营收占比没有特别大，每家客户都不会特别大，最大的客户占比10%不到。

原材料涨价对我们的影响有多大，如果单考虑原材料涨价的话四季度以及今年一季度同比大概影响几个点的毛利？

去年影响两个多点，今年整体环境相比去年好太多了，今年一季度金属有疯狂涨价的影响，期货到实体落地的时间，原材料和钢材价格比较温和，没有出现急涨的情况下。

1）新能源车业务：

2021年的收入：收入5.87亿，占比13%，总销量是500万件，其中纯电占比？纯电100万套？

纯电占大头，公司去年90-100万套，混动是去年下半年才凸显出来，整体占比很小。

今年一季度新能源业务收入和增速：其中纯电占比：

一季度非常不错，从营收占比来看，主营是13-14亿，60%以上是乘用车，大幅增加，现在在乘用车占比是40%，纯电90%以上。

一季度新能源业务订单增速：去年末加上意向订单是16亿。

现在在证监会的年报数据里会分享，不会差异特别大。

我们在纯电领域的市占率多少，为什么能有这么高的市占率，未来能保持住么？

一季度纯电A级及以上的领域60-70%左右市占率，A及及以上57.5万，市占率的看法，去年市占率50%，现在已经提高到快70%，今年预计保持70%左右，再往后看很有信心保持这个水平上。短期的竞争格局不太容易被打破掉。

公司纯电产能的情况和未来的规划：

一季度是年化170万套，每季度都会建设产能，今年下半年和四季度会有客户做扩建，三四两季度产能上的爬坡，今年年底建设完成350万套。传统燃油车不会有太大变动，混合动力也有小几十万台套，标志雪铁龙项目四季度启动，明年十几万台，下半年做一些扩建。

除了上海几家大客户，其他客户整体来看，蔚来等的增量都在公司这里，比亚迪也有一些份额，特别是汉EV，100%是公司在覆盖的，第一梯队和第二梯队的都是在公司覆盖的。明年的产能规划来看，除了满足国内客户的市场渗透率提升的产能扩建之外，着眼于海外，有海外项目落地，做一些产能上的储备。标志雪铁龙是出口的模式，其他的沃尔沃混动可能转配到减速机再出口，如果以后也不排除在海外建厂，今年来看可能还是有不确定因素的，等环境稳定一下再看。

产能扩建周期：客户的订单如果比较大，上到30万套以上之后，跟客户进行协商，有产能扩建周期，设备购置时间是10-12个月，12-14个月的建设周期，客户端新项目的推进速度也会是这样，小规模的就可以去消化。今年上半年的投放一般是去年年中摸排，下半年会再摸排一下需求，年末和明年年初就会陆续到位。

公司预计电动车今年出货量大概有多少？预计平均单价下降至600元以下？毛利率？

现在还说不太好，从整体的纯电的市场去预判，纯电的均价是400-600区间，480-500元一套，没有发生太大的变动，锁定产能的情况下，没有单看一个版块的毛利率，现在新能源产能发挥不错，毛利好于其他的产品，和客户的议价能力比较强。

2）燃油车业务：

今年一季度燃油车收入、订单和增速情况：

2021年每个季度都在环比增长，今年一季度和去年四季度基本持平的，好于行业的情况。

去年每个季度都在小幅的增长，13-14亿60%再乘以60%是乘用车，7-8个亿里面60%是燃油车，今年预计以稳为主线。

2021年燃油车出货量多少套？

去年大概100多万台套，

公司预计燃油车今年出货量大概有多少套？预计平均单价下降至500元以下？毛利率？

今年可能略增一些，自动变大概均价1000元左右，

毛利率可能还有提升的空间，整体效率还在提升，综合效率还在提升，还有提升的空间。

3）商用车业务：

今年一季度商用车收入、订单和增速情况：其中AMT重卡的占比

去年2021年上半年较好，从一季度的表现来看，和去年三四季度差异不太大，企稳没有太明显的回复，看下半年。同比去年一季度增速是下降的，和去年四季度差别不大，商用车去年下半年相比上半年下降十几。判断今年的行情，和去年相比，今年下半年，看看能不能和去年相对持平，对AMT的渗透率也会有挑战，拉开去年来看，商车可能会有前低后高的情况，AMT单箱齿轮价值，价值量要大幅提升，原来的是2000多一套，AMT4000多，现在AMT的占比还是比较小。AMT会是一个增量的板块。

2021年商用车出货量多少套？

AMT6-7万套的出货量，今年三四季度价值量也会有提升，去年三四季度之前帮采埃孚做了半套想的国产化，另外半套是进口，今年四季度末也会国产化。明年趋势会好起来。

公司在AMT领域的市场占有率？

原来手动挡是另外一家企业为主，到了AMT领域之后，控制器的门槛大幅提升，原来AMT领域核心的两个板块，控制器要求领先，我们和采埃孚绑定很高，采埃孚是AMT是最主流的供应商，去年采埃孚的箱是一箱难求。

公司预计商用车今年出货量大概有多少套？预计平均单价？毛利率？

商务车自动变速箱意向订单是1.8亿，去年略增，去年稍稍增长的态势，没有明显的增幅。订单的时间要看客户，外资品牌的客户意向时间很长，定期去更新，给到公司。

4）工程机械业务：

今年一季度工程机械领域收入、订单和增速情况：

一季度和三四季度差异不大，稳定，好于整个行业情况。

风电占比多大，风电的产能规划：

风电和农机的占比很小，大部分都是工程机械，风力更难拆，内部的细分是跟客户走，有的客户是各个业务都有，很难追踪到，风力发电绿能还是密切关注，今年一季度成立合资子公司，往大齿轮去发展，有可能往风电去走，但从齿轮这一块，占比不是很大。原来大齿轮有一个车间，1-2个亿的规模区间，跟着客户预测去走，今年不会有大的规模扩建的情况，合资公司还处于特别早期的阶段。

公司预计工程机械今年出货量大概有多少套？预计平均单价？毛利率？

去年以稳为主，不仅覆盖国内，更多是外资品牌。

如何看待工程机械板块的成长性，国内客户的拓展进度如何：

坦白讲，工程机械里找寻客户里非常谨慎，都是国际巨头，国内的客户没有找到价值匹配点，国内也有在不停提高价值追求。每个机型都很多，每个都很小量。开发客户会精挑细选，国内会有更多合作的厂家，放量会再等一等，整体来讲今年还是以稳为主。国内也在周期下行期，走出之后看看影响。

5）减速器板块一季度的情况以及全年预期如何：

去年到现在每个季度都在环比的增长，疫情的影响是正向的推进

6）其他板块战略重视程度有向某些方向倾斜么，比如电动工具、摩托车等领域预计会保持怎样的增速？

公司策略三个方向：现有板块，新能源，机器人和商用车自动变，精力都会放到这些方面，新的领域更往后看是大齿轮和民生齿轮，民生齿轮是和生活相关的领域，打印机的传动机构等，汽车尾门等，工艺会不一样，现在有专门的团队，从自己自身的挑选组建的团队。

公司已经推出股权激励，制定了明确的业绩目标，2022年归母净利不低于5，23年不低于7.5,24年不低于9.5，咱们制定这个目标是基于非常审慎的有把握的考虑还是相对激进一些？

作为员工的激励，两个考量，对全年的预算有摸排，对大环境有预算，同时考虑有一定激励性，属于中性的。