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国际油价持续飙升推动油气开采投资不断加码，这家公司单季度订单

神猴闯韭A

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2022-06-08 20:26:17

$海油工程 sh600583$ 精要：

①全球第三大独立石油贸易公司托克集团首席执行官威尔（Jeremy Weir）警告称，未来几个月油价将持续飙升，可能会在年底前达到每桶150美元甚至更高，目前WTI原油价格震荡于每桶120.14美元左右；

②华金证券刘荆看好公司受益高油价推动全球油气行业上游资本开支增加，行业景气上行，2021年，公司新签订单253亿元，仅次于2014年订单规模，2022年一季度，公司新签订单48.66亿元，同增134%，订单激增；

③根据生态环境部公示，中海油近1年申报15个海洋油气项目，大多为南海深水项目，超深水项目投资约为浅水项目投资的7.6倍，公司作为中海油直属控股子公司，目前已掌握超深水EPCI总承包能力，有望实现跨级式增长；

④刘荆预测2022-24年公司归母净利润分别为6.6/9.7/12.4亿元，同比增长77.7%/47.6%/27.5，对应PE为29.9/20.2/15.9倍；

⑤风险提示：OPEC大幅增加产量导致供需失衡、中海油增储上产进展不及预期等。

事件：当地时间周二，全球第三大独立石油贸易公司托克集团首席执行官威尔（Jeremy Weir）警告称，未来几个月油价将持续飙升，可能会在年底前达到每桶150美元甚至更高。

目前，WTI原油价格震荡于每桶120.14美元左右，高油价将使得未来能源行业投资政策或将从能源可持续性向能源安全及可承受性转变，进而推动全球油气行业上游资本开支增加，行业景气上行。

华金证券刘荆看好海洋油气开发商海油工程，公司是中海油直属控股子公司。按照EIA上调后的油价103.35美元/桶测算，中海油2022年油气利润有望实现1421亿元，再次翻倍增长，公司有望受益于母公司资本开支增加，进入新一轮上行周期。

2021年，公司新签订单253亿元，仅次于2014年订单规模；2022年一季度，公司新签订单48.66亿元，同增134%，订单激增，预示公司将更高速增长。

刘荆预测2022-24年公司归母净利润分别为6.6/9.7/12.4亿元，同比增长

77.7%/47.6%/27.5，对应PE为29.9/20.2/15.9倍。中海油加快南海深水开发，公司未来增长具有高确定性 2022年4月份，中海油成功回A股上市募投350亿资金用于油气田开发，大都为大型油气田项目。根据生态环境部公示，中海油近1年申报15个海洋油气项目，南海占比67%，显示中海油将进一步加快南海开发。

南海项目普遍水深在100-1000米之间，相比此前中海油聚焦的渤海项目（30米）水深大大增加，预示公司作业主场将从浅水向深水、超深水转变。对于公司来说，承接大型深水油田才能有高投资回报比。超深水项目投资约为浅水项目投资的7.6倍，公司有望实现“高风险高收益”。一般来说，水深300米及以内，油田项目投资金额约40亿内；水深300-400米内深水油田，油田投资项目金额约100亿元；水深达1500米的深水油田，投资金额将超200亿元，实现跨级式增长。

海工项目不断突破，公司已掌握超深水工程总承包能力水深越大，项目盈利水平越高，对应的技术难度也就越强。 2021年以来，公司海工项目取得突破性进展。公司完成了全球首个十万吨级半潜式生产储油平台“深海一号”能源站、亚洲最深导管架“海基一号”、35万吨级超大型FPSO巴油P70等超大型海工项目。

“深海一号”成功建成、投产，标志着公司深水能力实现了从300米到1500米的飞跃，突破掌握超深水EPCI总承包能力。“海基一号”建成、安装，我国深水超大型导管架成套关键技术和安装能力达到世界一流水平。

2022年，公司新获巴西国油FPSOP79订单，并取得巴西石油FPSO EPC总包资格，标志公司进入FPSO世界第一梯队。海工项目的傲人成绩，显示公司EPCI总承包能力不断突破，将推动公司更快开拓海外市场。

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