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【新能源车】周观点：需求强劲、补贴助推，积极看好

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-06-12 22:20:23

【新能源车】周观点：需求强劲、补贴助推，积极看好

新能源车销量数据
5月44.7万辆，同环比105.2/49.6%；渗透率24.0%，同环比+14.1/-1.3pcts。
1-5月200.3万辆，同比111.2%；累计渗透率为21.0%。
5月EV/PHEV分别为32.7万辆（同环比97.0/54.0%）/10.0万辆（同环比159.8/47.5%）。

动力电池装车数据
5月装车18.6GWh，同环比90.3/39.9%；其中三元8.3GWh（占比44.7%），同环比59.0/90.3%；LFP10.2GWh（占比55.1%），同环比126.5/15.1%。
1-5月装车量83.1GWh, 同比100.8%。其中三元40.9%，LFP58.9%。
企业装机5月/1-5月数据：
宁德8.51,45.85%；39.1,47.05%
BYD4.09,22%；18.77,22.58%
中创1.64,8.82%；6.73,8.09%
国轩0.91,4.92%；4.19,5.04%
欣旺达0.54,2.88%；1.85,2.23%

行业观点持续全面积极看多，短中周期看未来行业边际变化持续向好。1、车型周期向上、供给恢复：电车需求是行业最大的基本面，未来主要主机厂持续新车型推出将带来需求的持续增长；同时，疫情影响逐步结束，供给端约束减缓。2、技术迭代带来红利：电池材料和结构体系未来中周期维度还有许多创新，将是核心头部公司持续成长的新动力。3、原料价格将回落：短期除负极受焦类原料影响略有上涨、隔膜微涨外，主要原辅料较4月高点有回落；未来一年分季度不同产品将持续进入拐点期，为整个产业链提供更宽松的毛利率空间。新能源车、电池及材料板块估值（统计了从设备到车共76家公司）22/23年估值对应为37/25倍，复合增速高、估值低，强烈建设增加仓位：

核心标的：
1、车电池材料龙头：比亚迪；宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；隔膜龙头；贝特瑞；三花智控、银轮股份。
2、电池细分子行业：1）4680重点关注科达利、天奈科技、芳源股份；2）电池安全关注泛亚微透、四方光电、国安达；3）消费修复小电池珠海冠宇、蔚蓝锂芯。
3、新技术高壁垒：锰铁锂德方纳米；纳米管天奈科技；铝塑膜紫江企业；轻量化立中集团、三祥新材；车用连接器材料博威合金；气凝胶泛亚微透；重力储能中国天楹；换电协鑫能科。

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【新材料】周观点：重点推荐下游强成长公司

1、持续推荐长期成长确定的【永冠新材、硅宝科技、安利股份】。2、电子材料里前期有较大调整的【雅克科技、彤程新材】。3、膜行业：成本下降、消费电子预期基本已经消除。推荐【东材、长阳、激智】

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中信证券
袁健聪，18514731512

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