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【国金电新】隆基硅片调价速评-20220116

五一路牛仔

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2022-01-16 23:43:31

【国金电新】隆基硅片调价速评-20220116

[太阳]1月16日，隆基调整硅片官价，M10 165μm 6.15元/片，上调0.3元/片，M6 165μm 5.15元/片，上调0.12元/片；同时根据我们草根调研，近期其他硅片厂报价也有同步上调，主要为反映近期硅料涨价的影响。

[烟花]具体测算：按照182硅片含税价上涨0.3元/片测算，对应单瓦价格上涨4分左右，目前165um 182硅片每公斤出55片左右，折算后相当于传导硅料含税价涨幅14.5~15元/kg。本周硅料最新报价涨至230~235元/kg，较前期215元/kg的低点上涨15-20元/kg，且2月份硅料报价仍有上涨预期，因此判断本次硅片涨价主要为传导上游涨价。

[烟花]关于近期产业链涨价，分析主要原因如下：
1）从终端需求角度看，随着年底前的一轮产业链价格回调，部分Q4签署的订单进入“可执行”价格区间，驱动1月行业排产环比显著提升；此外随组件价格回落，新年假期过后，国内外终端客户陆续恢复签单，令2-3月订单能见度逐步提升，且从近期组件招标价格看，企业报价温和，也一定程度上缓解终端买涨不买跌情绪；
2）从产业链微观动态看，随着Q4中期行业对硅料价格见顶形成一致预期，12月行业顺畅完成一波主动降开工、去库存，年底中下游库存普遍处于低位，随着近期Q1排产/订单环比显著提升，低库存叠加春节前备货需求，令硅料采购意愿/需求呈现明显回暖趋势。

[咖啡]对于产业链价格的后续走势，我们认为主要与硅料产能释放节奏有关，22Q1硅料有效产能增幅仅为10%不到，低于排产环比增幅，因此短期供需紧张，随着22Q2硅料有效产能释放，预计环比增幅23%左右，硅料价格将重新恢复向下趋势寻求新的价格平衡点。

[咖啡]我们维持此前关于2022年“硅料产量定装机”的核心观点，预计2022年全年需求将由硅料环节产量决定，对应全年装机230+GW，同比增长45%~50%。再次强调：产业链“淡季涨价”不应看作悲观信号，而是需求高景气的有力佐证！

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