联赢激光与海目星调研要点

联赢
1、订单：Q1在手增加30%左右，去年基数较高，且21H1有C大规模招标，今年上半年较少。疫情有一定影响，5月以来好转。
2、今年预计保持去年毛利率，如果验收顺利，全年来看10%净利率应该没问题，逐季度提升。
3、计划在德国设立公司，开拓海外市场。
5、去年底含实习生4000人，现在含实习生超5000人，预计今年5500-6000人，按人均产值80-90万配置。
6、电池产线单线产能：一直在提升。40PPM公司有产品出来了，部分交付了但还没达到量产程度，对应单线产能应该不会超2.5GWh。单线产能提升是渐进的过程，而且设备成本也会提升，通常效率翻倍，成本会增加60%-70%。
7、大圆柱：国内大圆柱客户的研发都参与了，但目前下游还没量产。大圆柱的所有焊接公司都能做，焊接工艺不是问题，瓶颈是自动化效率。每分钟180PPM没问题，但要提高到300PPM，自动化还在改进提升。小圆柱极耳焊接只需一条线，大圆柱集流盘焊的面和点更多，焊接的价值量肯定增加，但因生产效率还没定，价值量暂时难以估算。其他的顶盖等变化不大。
9、储能增速很高，此前公司的储能业务只占10%+，22Q1升至30%-40%。储能电池增速较高会对冲动力电池增速下降。

海目星
1、生产经营受疫情影响较小。
2、订单：截至6月中新签约27亿元，另有中标约12亿（包括光伏）。
3、出货：截至目前出货量已达去年全年水平。
4、产能：人员从年初4060增至5月底的6300，增长约50%。
5、盈利能力：今年新签毛利率和去年差不多，净利率目标9%-10%，加回股权激励费用更高。
6、锂电：现有产品激光模切机、电芯装配线，正在拓展卷绕、涂布、叠片、激光清洗、激光封条、激光裁片等设备。大圆柱产品是极耳切。单产线产能扩大是渐进式的，目前国内大部分1.5或2GWh，无法一步到位到10GWh，只能分批或逐渐递增，需要投入大量研发，会淘汰部分小公司，格局会更好。产线效率提升，设备成本也会提高，设备价格会提升。
6、光伏：此前公告为中标意向，正式合同预计很快签，具体合同和交付要根据客户的投产节奏。掺杂设备1GW报价2000多万，光伏设备验收周期较长。和其他客户更多是在接触和洽谈，要等他们项目落地。开槽、转印、修复等其他设备已有样机，和客户在尝试，但还没有确定性的订单。异质结激光分片设备，制绒前的一道新工序。