【天风机械|工程机械】

近期市场在交易社融反弹+数据有望在6-8月显著改善，我们复盘了2013年挖机数据，2013年4-12月行业数据阶段性转正、开工小时数回升，在2012年12月-2013年2月三一股价反弹了50%左右，但数据真正转正后，数据反弹的边际效用迅速弱化。本年度跟2013年在宏观环境上的显著不同在于：1）本年度宏观经济承压、经济主要目标为就业率，而2013年经济仍处在上行期，PMI一度达到51及以上；2）本年度财政政策发力，而2013年财政政策保持平稳；3）2013年工程机械出口非常少，全年仅为7500台左右，同比下降6.5%，而2022年工程机械全球竞争力大幅提升、挖机出口体量大增。介于此，我们可以初步判断，本轮由社融拉动的工程机械行情在幅度和时间长度上，有望至少看齐2013。除了三一、恒立、中联、徐工等，我们看好叉车的国内数据好转+估值提升，工程机械数据库+模型+杭叉模型等欢迎交流。