这是一家同时行驶在氢能源和军工双赛道上的企业，目前公司采用PSA技术制燃料电池级氢气的市占率全国排名第一。

在军工领域，这家企业不仅能为长征火箭和远程导弹生产推进剂，还能为嫦娥卫星、天空飞船、国产航母、核潜艇以及国产大飞机提供特种密封件、隐身涂料和特种轮胎等产品。

目前该公司的历史业绩已经连续五年实现了增长，并在2021年以8.91亿元的净利润创出了历史新高，这家企业在这一年里发生了质的飞跃。

而该公司的股票在充分回调了42%以后，于近期走出了一波短暂上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，这家企业所从事的业务为高端氟材料、电子化学品和航空化工材料的研发、生产及销售。

公司其他业务的收入占比为61%，氟材料的收入占比为20%，特种橡胶制品的收入占比为7%。

在该企业的财报中翻译官了解到，这家公司与波兰研究院签署了战略合作协议，共同承担波煤集团焦炉气制氢项目，本次合作所制造的氢气将作为清洁能源用于氢燃料电池汽车。

除此之外，这家企业还拥有国家重要的特种气体研究基地，主要产品为含氟电子气、绿色四氧化二氮，其广泛应用于半导体集成电路等领域。

目前公司生产的电子特气产品，已经进入了中兴国际、华润上华和美光等企业的产业链中。

而从董秘的口中翻译官还得知，公司的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而在这家企业的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者。并且在今年第一季度，全国社保基金还加入到其阵营中，这也彰显了其成长性和稳健性。

以上是对该公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下，这家企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩为1.57亿元。到了2022年第一季度，这家企业的净利润就达到了2.23亿元，同比增长了42%。

而该公司目前的业绩，在A股氢能源概念板块168家上市企业中，排名第38位。这个名次并不低，说明其规模相对来说很大。

分析完公司的规模，下面我们再来看一下这家企业目前的估值情况。市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度，这家企业的市盈率为42倍。这说明只要管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入公司1万块钱的股票，42年后就能赚回1万元的股息。

而这个市盈率，在A股氢能源概念板块168家上市企业中，从低至高排列，位居第97位。这个名次不算高，说明公司目前并没有处在被低估的状态。

通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，这家企业的规模很大，但是其并没有处在被低估的状态。

业绩增长原因

看完公司的业绩表现，下面我们再来分析一下这家企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司业绩增长的主要原因为，销售净利率的提高，以及销售回款时间的缩短。

2021年第一季度，这家企业销售100元的氢气，只能赚到10.77元的净利润，销售净利率为10.77%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元氢气，却能赚到12元的净利润，销售净利率达到了12%，同比增长了11%。

这家企业的销售净利率，在A股氢能源概念板块168家上市公司中，排名第38位。这个名次不低，说明其销售净利率很高。

销售回款的时间，就是该企业销售氢气的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，这家公司销售完氢气后，需要83天才能收到货款。现在只需要69天，销售回款的时间缩短了17%。

销售回款时间的缩短，加快了货款回到该企业账户里的速度，这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

综上所述，在2022年由于这家企业销售净利率的提高。同时管理层也加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这使得公司第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

看完这家企业的优点，下面我们再来分析出公司目前都存在些问题与瑕疵是值得我们注意的，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据翻译官发现，这家企业目前最大的不足之处在于，氢气利润空间出现了下降。

氢气的利润空间，要使用公司的销售毛利率这个指标来表示。

2021年第一季度，这家企业的销售毛利率为28.57%。而到了2022年第一季度，公司的销售毛利率就降至了26.99%，同比下滑了6%。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业氢气利润空间的下降，是因为原材料的价格出现了上涨。

2022年第一季度，公司的营业收入同比增长了26%，而对应的营业成本却大幅提高了28%。

营业成本的增速明显高于营业收入，说明这家企业的成本在上涨，而成本指的就是原材料的价格。

所以在2022年由于公司产品原材料价格的上涨，导致氢气利润空间的下降，这使得该企业第一季度的净利润出现了下滑。

但是翻译官要强调一下，产品原材料价格的下跌，属于天灾人祸，和管理层的营运能力无关。

如果在未来的季度里，这家公司产品原材料的价格能降低的话，那么该企业净利润的持续增长将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持C级的水平。

而这家企业就是昊华科技股份公司，股票代码：600378。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐昊华科技这只股票，也没有说昊华科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。