20年中报，受房地产业务转型影响营收增速承压，化妆品和原料业务营收快速增长。2020H1，鲁商发展实现营收35.46 亿元/-11.76%，主要系房地产项目结算减少，体现公司稳步推进向健康地产、轻资产运营转型的发展战略。分业务来看，房地产销售收入28.01 亿元/-15.42%，物业管理收入1.55 亿元/+17.71%，酒店收入1558 万元/-50.42%，药品收入1.84亿元/-37.01%，酒店与药品业务均收到疫情影响，商旅、医疗活动受限导致收入下滑；化妆品收入1.92 亿元/+26.27%，主要来自线上化妆品销售收入增长，原料及添加剂收入1.09 亿元/+188.74%，主要系收购焦点生物影响。

公司通过收购福瑞达医药、焦点生物转型大健康产业，从玻尿酸原料到产品全产业链打造完成；新产能投产将驱动玻尿酸原料业务放量增长，以颐莲为代表的化妆品品牌销售持续高增；管理层锐意改革，人事调整完成，全新面貌整装待发。

目前股价10元左右，市盈率18，市场是按照房地产业给的估值。公司已经表示今后主要转型大健康，相比同行业的华熙生物、爱美克等低估很多，可以做左侧买入，看中线。