1、HEV电池龙头企业。公司主营业务包括HEV动力电池、轨道交通电池、消费类电池、储能电池及其他电池材料业务,CHS混动总成系统技术服务等方面。也是丰田HEV车载动力电池关键材料在华唯一供应商,是国内搭载HEV车型最多的动力电池关键材料供应商,2021年公司开始战略调整,聚焦镍氢、锂电、其他电池及材料等产业链的布局与发展。
2、回归电池主业,巨资投资多个锂电材料项目。近期公告披露公司将在宜丰县和宜春市经开区分别投建
3、剥离CHS亏损业务,科力远业绩有望大幅回暖。在与江西同安的合作中,CHS公司以混合动力系统相关技术所有权出资11.2亿元,科力远2021年因CHS业务产生2.3亿元亏损,CHS业务独立运营之后,将有效减少公司2022年无形资产摊销,预计整体利润水平有望大幅提升。
4、镍氢、锂电双轮驱动。据2021年年报披露,公司HEV产业链专用电池材料2021年合计实现销售收入约13.96亿元,同比增长107.4%。HEV 动力电池产业链迎来了 48 万台套产能释放,实现了 2 年 4 倍的扩产目标。在镍氢电池龙头的背景下,又拥有了锂矿之都宜春的四座高品位锂矿,未来科力远将成为镍氢、锂电双赛道领军企业。
5、股权激励高挑战,业绩有望翻倍提升。2021年股权激励计划的业绩考核目标以2020年营业收入为基数,在2021年-2023年营业收入增速分别不低于20%、42%和70%,且扣非后净利润分别不低于0.2亿元、1.4亿元、2.6亿元。22年一季度,科力远营业收入5.41亿元,同比增长11.76%;归母净利润3157.51万元,同比增长169.93%;扣非后归母净利润2371.26万元,同比增长412.38%。预计22年全年净利润1.7亿元以上(0.3亿*4季度+CHS独立运营可减少的无形资产摊销0.5亿)。现在又新增了3万吨电池级碳酸锂产能,按二级市场估值1万吨碳酸锂对应(净利润40亿、100亿市值)*30%,23年仅碳酸锂产值净利润可达36亿以上。叠加镍氢电池爆发式增长,双轮驱动,主推公司业绩几何式增长。
这都是可以看到的,接下来说说预期差在哪里:
宜春锂矿石资源有两类:一类是露天含锂矿石,该类矿石风化度高、云母片大,现已能选别出高品位锂云母精矿,实现工业化生产;另一类是地下含锂瓷石矿,该类矿石埋藏深度大、云母片细、难选别,该类矿石由于难选别,现只开采用作玻陶行业,没能将资源充分利用。而科力远的4座锂矿均为地下开采的锂矿,并且其中最好的鹅颈瓷矿品味高达2.10%(天齐锂业的Greenbushes的品位也是2.10%)
四个矿合计氧化锂资源储量为5.81万吨,按照1:2.47的比例转化为碳酸锂就是12.35万吨,按照现在二级市场的估值,1万吨碳酸锂对应150亿市值和40亿净利润。同时未来公司开会加大开采储量,加大生产规模,想象空间有进一步加大!
上周四宜春市领导专程从宜春来到深圳科力远参观调研,按常理来说宜春市政府身为甲方不会主动兴师动众来到深圳科力远,同时宜春市市长强调要以最短的时间,最高的效率完成锂电签约!这一现象也值得我们细细品味!