本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。 

主要观点： 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。 复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预 期Q3起上修，坚定看多板块，优选智能电动增量+新势力产业链+整车自主崛起。 1、整车：供给边际改善+需求双重提振，坚定看好自主崛起，考虑产品周期向上+智能电动加速，推荐 【长安、比亚迪、吉利H、长城】，受益标的【小康、小鹏H、理想H】。 2、零部件：中期成长+短期反转，量增+原材料等压制因素缓解带来利润弹性，坚定看好新势力产业链+增 量部件。1）智能电动增量：推荐智能驾驶-【德赛西威*、伯特利、经纬恒润-W】；智能座舱-声学【上 声、继峰】；一体压铸【文灿、爱柯迪】，受益标的【广东鸿图、旭升】；2）新势力产业链：推荐【拓 普、新泉、上声、文灿、双环】；3）低估值龙头：福耀、星宇。（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材 组联合覆盖） 3、中大排摩托车：消费升级，推荐【春风、钱江】。 

风险提示：缺芯影响超预期；原材料成本增加等。