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圣元环保

小路J

2022-07-15 07:55:44

🔥 积极关注环保转型新能源的投资机遇，绝对收益补涨新能源最佳选择，重点推荐【圣元环保】

[玫瑰]环保企业积极转型拓展新业务，打造新的盈利增长点。传统环保企业主业稳定，平均pe12-15倍，估值历史低位。污水处理、垃圾焚烧企业配套光伏发电模式，实现“发电自用+余电上网+光伏补贴+税收优惠”。

[玫瑰]我们建议重点关注【圣元环保】
1）圣元环保以垃圾焚烧发电为主业，21年实现4.72亿（+55%），今年主业产能继续释放，未来有望保持20%以上增速，对应22年业绩仅10倍。

2）公司与三峡能源签订合作协议，共同开发福建省海上风电及光伏发电项目。福建省在全国的海上风电资源突出，有望率先实现平价，十四五规划13GW。公司预测项目irr12%。1GW投资利润8亿，打开成长空间。同时公司21年已运营6个分布式光伏电站，合计装机容量5000kw，今年拟继续投建7个厂区分布式光伏项目。此外，公司还布局了储氢、制氢和燃料电池技术。

4）安全边际极高：公司对应今年主业利润估值仅10倍。今年初发布员工持股计划，员工自筹资金参加，以30.41元二级市场买入1.46亿元。由董事长朱煜煊先生对员工自有资金本金兜底收益。和现价目前倒挂50%。此外，实控人继续增持5000万-1亿，彰显公司对未来发展信心。

5）估值建议：我们给予22年15倍pe, 90亿目标市值，短期对应现价至少有50%空间。风电项目有望对23年业绩和估值带来大幅提升，建议重点关注！

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